工业硅周评：上下游僵持博弈 硅价持稳运行

据硅业分会数据显示，本周工业硅市场气氛较上周转弱，采价询价订单偏少，成交清淡。下游采购商心理成交价格较低，上游供应商硅厂持仓惜售，上下游处于僵持博弈阶段，硅价整体持稳。出口方面，海外需求暂无明显变化，各牌号工业硅FOB与上周持平。

一方面，需求端三大领域前期大规模补库采购完成，现以刚需订单为主，叠加部分贸易商出于资金周转需求，持续小批量出货，下游企业预期工业硅价格低位震荡。另一方面，由于近期云南地区电力供应存在一定缺口，相关电解铝企业已经接到限电文件，部分电解槽已停止生产，后续限电政策可能漫延至硅冶炼等其他工业领域。同时，枯水期西南地区电价较往年偏高，其中四川电价在0.56-0.68元/吨，云南电价在0.52-0.54元/吨。硅厂在高成本和限电预期下，捂货情绪浓厚。

本周国内工业硅价格整体持稳运行。其中，冶金级主流价格在17300-18100元/吨;化学级主流价格在18700-19000元/吨。同时，铝合金ADC12价格与上周持平，主流报价19400元/吨;有机硅DMC价格上涨300元/吨，主流报价17600元/吨。

展望后市，供应端：据调研了解，云南怒江后续电路检修降负荷7万千瓦，可能影响4-5台矿热炉生产。

需求端：目前多晶硅价格仍表现较好，相关企业利润处于高位，生产积极性有增无减;有机硅终端需求转好，

DMC价格持续回涨，拉动单体厂开工率从月初70%左右回升78%左右；硅铝合金企业生产平稳。整体来看，下游需求处于小幅增加状态，有望推动硅价上涨，但由于有机硅终端需求释放存在不确定性，以及工业硅后期新建扩建产能持续放量，叠加工业硅库存压力，预计工业硅价格上行区间偏小。