华安基金胡宜斌：今年坚定地把TMT作为主仓位配置的方向

华安基金胡宜斌发文称，从行业比较角度来看，新能源板块性机会可能不如TMT，所以今年比较坚定地把TMT作为主仓位配置的方向。具体而言，计算机是核心配置。总体来看，今年信创、计算机、半导体等科技TMT方向表现不会太差，如果能抓到当中的成长逻辑、抓住Alpha，应该会跑出超额收益。所以在成长端，主要配置计算机+半导体，少部分配置新能源，围绕一些细分领域的创新驱动机会(例如：储能)。

计算机是A股毛利率最高的行业，当宏观经济修复的时候，它的弹性也最大。现在叠加了信创、数据要素、AIGC等因素，计算机的整个盈利空间可以成倍计算，给了一个收入端和需求端的中长期成长逻辑，展望2023、2024年，会有很好的利润预期基础，甚至可以形成戴维斯双击。

胡宜斌表示，四季报中，配置方向主要围绕信创，现在市场主线更清晰了，除信创外，数据要素、AIGC等都有较大的发展空间。从业绩顺序看，可能很快会看到比较亮眼的信创季报业绩，数据要素可能要等一些政策落地之后，相关产业才会迎来爆发式增长。AIGC的话，海外已经显示了能跑通的商业模式，短期推出后就迎来了巨大的付费客户，而国内可能需要等待一些监管的明确，因为AIGC是去中心化的技术，所以监管上可能会面临一些问题。

相比起来，传媒、半导体板块可能更多的是修复。传媒行业修复的是估值，因为它的盈利没有显著修复；半导体修复的是盈利，从自身周期来看，Q2可能看到半导体的全球周期拐点，AIGC也拉动半导体周期上行，美国一些头部公司释放的AI产品，短期迎来了特别多的付费用户，算力、服务器的需求就上来了，这是这一轮半导体周期的阿尔法。

胡宜斌指出，半导体周期反转主要沿着两条线：一条是AI链条，一条是国产替代链条。其认为，现在就要去配置半导体周期反转预期。但股价不一定会一马平川，可能出现一波三折的情况。通常这种反转周期，第一波是炒预期，炒完预期之后会有回落，回落之后会等待数据验证，接着迎来第二轮基本面驱动行情，其认为现在正处于第一轮的预期反转行情中。