大摩又空转多了：美股近期要反弹

摩根士丹利首席策略师威尔逊(Michael

Wilson)表示，在业绩不利因素加剧之前，美股可能还有上涨空间。威尔逊周一表示，“股市上周经受住了关键的支撑考验，这表明本轮熊市反弹还没有准备好结束。”威尔逊正确地预测了股市的抛售和去年10月份的反弹。他指出，标准普尔500指数保持在200日移动均线上方，如果美元和利率在上周五下跌后继续回落，可能会进一步上涨。

虽然威尔逊认为标准普尔500指数的下一个阻力位在4150点，比上周五的收盘价高出约2.5%，但他认为这是一个短期转折点。他写道，随着基本面继续恶化，特别是在盈利方面，市场中期还会进一步下跌。

威尔逊称，尽管股市大涨，但"我们认为，鉴于估值和获利预估仍过高，我们认为这无法反驳许多股票目前极低的风险回报。"他预计利润率将"大大逊于目前的普遍预期"。

威尔逊指出，财报收益和现金流之间的差距是25年来最大的，原因是库存过剩和资本成本尚未反映出来。

标准普尔500指数今年以来累计上涨5.4%，科技股基准纳斯达克100指数飙升逾12%，尽管美联储官员在经济复苏、通胀和就业数据依然强劲的情况下发表了强硬言论。美国10年期国债收益率上周飙升至近4.2%，上周五回落，刺激股市走高。

威尔逊的谨慎态度获得了摩根大通策略师团队的认可，小摩以Mislav

Matejka为首的策略师认为，投资者现在“更愿意追逐市场”，建议利用目前的强势来削减风险敞口，因为货币政策收紧将对股市产生滞后影响。

Matejka也特别不看好美国股市，他在周一表示，美国股市的相对估值和收益接近历史高点，而它们可能“继续削弱过去10年的强劲势头”。