A股申购 | 未来电器(301386.SZ)开启申购 智能终端电器是公司的主要利润增长点

3月17日，未来电器(301386.SZ)开启申购，发行价格为29.99元/股，申购上限为0.95万股，市盈率52.14倍，属于深交所创业板，中泰证券为其保荐机构。

未来电器主营业务为低压断路器附件的研发、生产与销售。公司致力于应用低压断路器附件，拓展低压断路器监测控制和安全保护功能，提高低压断路器控制远程化、集中化和自动化水平，使配用电网络更安全、更节能、更智能，是低压断路器附件细分领域的领先企业。

低压断路器附件以断路器为载体，通过与断路器组合，使断路器增加状态诊断、信号传感及多种控制与保护等功能。公司主要产品包括框架断路器附件、塑壳断路器附件和智能终端电器。

其中，框架断路器附件和塑壳断路器附件拥有广泛、稳定的客户基础，主要客户包括正泰电器、良信股份、常熟开关、德力西、天正电气、上海人民电器、施耐德、ABB、西门子、罗格朗和伊顿等国内外知名低压电器行业企业;智能终端电器以智能模块为核心，广泛应用于智能电网、智能楼宇、通信基站、轨道交通、安防监控、分布式光伏、重点消防等无人值守的场合，是公司的主要利润增长点。

公司募集资金投资项目如下：

财务方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，公司实现营业收入分别约为3.51亿元（人民币，下同）、4.61亿元、4.59亿元及2.38亿元；同期，公司净利润分别约为6097.24万元、9702.44元、8241.79万元及4001.45万元。

需要注意的是，公司存在存货积压及呆滞的风险。报告期各期末，公司存货账面余额分别为6870.50万元、7717.92万元、7230.86万元和8168.31万元，占流动资产的比例分别为22.54%、16.56%、15.38%和15.44%。公司产品生产工序较长，涉及冲压、锻压、折弯、车铣加工、焊接、激光切割、注塑、SMT贴片、涂覆、总装及检测等工序，平均生产周期为20天左右；而公司主要客户要求的交货周期较短，一般为5到8天。为快速响应客户的订单需求，公司需要根据订单、客户需求预测以及市场情况等进行原材料采购及零部件生产备货。