欧元区2月整体CPI有所回落 核心通胀继续升温

周五，欧盟统计局数据显示，欧元区2月调和CPI同比增速终值为8.5%，与预期一致，前值为8.6%。欧元区2月调和CPI环比增速终值为0.8%，与预期、前值一致。欧元区2月核心调和CPI同比增速终值为5.6%，与预期、前值一致。

欧元区2月通胀小幅回落，因服务成本飙升，但核心物价增长继续加速。由于能源价格的大幅下降被几乎所有其他领域价格的飙升所抵消，欧元区20个国家2月份的CPI涨幅仅从上月的8.6%降至8.5%。与此同时，核心通胀继续加速增长，欧洲央行密切关注的剔除波动性较大的食品和燃料价格的2月(核心)通胀率从1月的5.3%跃升至5.6%。

欧洲央行周四再次加息50个基点，以遏制价格的历史性飙升。在最新的通胀预测方面，欧在央行预计今年整体通胀回落速度快于先前预期，但核心通胀被认为变得更具黏性。欧洲央行预计2023年欧元区通胀率为5.3%，之前的预测为6.3%;预计2024年通胀率为2.9%，之前的预测为3.4%;预计2025年通胀率为2.1%，此前预测2.3%。欧洲央行表示，2月份不包括能源和食品的(核心)通胀率继续上升，欧洲央行工作人员预计2023年的平均通胀率将达到4.6%，高于去年12月的预测。

这可能会让政策制定者感到担忧，因为通常由工资上涨推动的核心价格增长，往往会延长整体通胀的持续时间，使通胀更加难以控制。尽管欧洲央行在周四的政策声明中省略了通常的通胀风险评估，但一些政策制定者已经表示，风险倾向于上行，因为核心通胀被证明具有粘性。

事实上，服务业对整体通胀的贡献程度在一年内翻了一番，这令人担忧，因为该行业对工资增长最为敏感，这很可能会造成物价-工资螺旋式通胀。而欧元区去年四季度劳动力成本同比增长5.7%，远高于前值的3.7%。

政策制定者和分析师表示，未来几个月整体通胀可能继续放缓，主要是由于能源价格下跌;但核心价格增长可能继续上升，其下降所需的时间也可能是长期的。