A股申购 | 登康口腔(001328.SZ)开启申购 拥有核心品牌“冷酸灵”

3月27日，登康口腔(001328.SZ)开启申购，发行价格为20.68元/股，申购上限为1.70万股，属于深交所主板，市盈率36.75倍，中信建投证券为其保荐机构。

登康口腔主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售，公司旗下拥有口腔护理知名品牌“登康”“冷酸灵”，以及高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”，主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品，同时公司把握行业发展现状及机遇，大力创新开发电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，积极拓展口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械用品。

公司于2009年成立了行业内首家抗牙齿敏感研究中心——“冷酸灵牙齿抗敏感研究中心”，拥有国家级工业设计中心、CNAS国家认可实验室和重庆市企业技术中心、重庆市工程研究中心、重庆市工程技术研究中心、重庆市工业和信息化重点实验室、重庆市博士后科研工作站等省部级创新平台。公司已参与20余项国家及行业标准的制修订，取得包含双重抗敏感、生物活性玻璃陶瓷专效修复等多项技术在内的191项国内授权专利。

公司连续十年担任中国口腔清洁护理用品工业协会理事长单位，核心品牌“冷酸灵”在抗敏感牙膏细分领域拥有60%左右的市场份额，是中国抗敏感牙膏市场的领导品牌，荣获“中国名牌”称号和“中国驰名商标”认定，广告语“冷热酸甜、想吃就吃”更是耳熟能详。根据尼尔森2021年线下零售统计数据，冷酸灵牙膏市场零售额份额位居行业第四、本土品牌第二;冷酸灵牙刷市场零售额份额位居行业第五、本土品牌第三;“贝乐乐”儿童牙刷、儿童牙膏零售额份额分列儿童品类行业第三、第五。

本次发行并上市的募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于以下项目：

财务方面，于2019年度、2020年度、2021年度以及2022年1-6月，公司实现营业收入分别约为9.44亿元、10.30亿元、11.43亿元及6.11亿元人民币;同期，净利润分别约为6316.30万元、9524.03万元、1.19亿元及5813.11万元。

需要注意的是，公司存在应收账款管理风险。报告期各期末，公司应收账款净额分别为2,038.78万元、2,357.75万元、2,777.00万元和3,274.08万元，呈逐渐上升的趋势。随着公司销售规模增长以及电商、直供渠道收入的增长，可能存在应收账款余额增加、部分应收账款无法及时回收的风险。