没有理由过度悲观！小摩押注公司债能经受住银行风暴考验

摩根大通资产管理公司首席投资官 Jed Laskowitz看好高评级公司债，认为它们能挺过大西洋两岸银行倒闭引发的全球风暴。

Laskowitz表示，他增持了投资级信贷，这一头寸主要由现金提供资金。他表示，在“增长仍然缓慢、盈利仍不确定的世界”，投资级信贷提供了回报。

Laskowitz表示，尽管银行业仍有很多事情要做，但当局的迅速反应将限制危机蔓延，因此没有理由过度悲观。与此同时，估值在抛售后更具吸引力，根据彭博全球信贷指数(Bloomberg

global credit index)，公司债券收益率几乎是2018 以来平均收益率的两倍。

本周初，金融股的上涨谨慎地提振了全球股市，而随着市场对更广泛震荡的担忧有所缓解，美国国债价格回落。

然而，风险仍然存在。Laskowitz表示，美国经济硬着陆的危险有所增加，尽管美联储在上周加息后发表的声明暗示紧缩政策即将结束。他对股票基本持中立态度，更青睐欧洲股票和以中国为首的新兴市场股票，而不是北美股票。

Laskowitz表示:“重要的是不要在错误的时间投降，这往往发生在投资者的心理上——在底部卖出，在顶部买入。”“目前最明显和最紧迫的危险是金融体系的安全，但这些事件被合理地隔离开来，并得到迅速处理。我们觉得已经足够稳定了。”

“还没到那一步”

Laskowitz正在密切关注美联储紧缩政策所导致的流动性减少和信贷状况收紧对消费者、小企业和商业地产的影响。例如，信用卡余额已经在上升。

"就目前而言，这些风险不足以让我们大幅减持股票头寸，"他表示。“重要的是不要忽视机会。风险在于，美联储收紧政策和更严重的衰退可能导致更严重的盈利衰退。但我们还没有到那一步。”

Laskowitz自去年第四季度以来一直在增持投资级债券，因为他认为美联储将放慢紧缩步伐，以避免为了给通胀降温而"压垮"经济。

在股票方面，他买入欧洲股票、减持美国股票。他更青睐大型股，而非小型股。

他表示，股票和债券回报之间的负相关性将有利于投资者。数据显示，平衡型投资者(将60%的资产配置在股票上，40%的资产配置在债券上)去年的日子不好过，因为这是自1974年以来股票和债券首次同时下跌。这意味着债券无法缓冲股票的损失。

他表示:“考虑到收益率的起点，债券现在是解决方案的一部分，而不是问题。”“投资者应该利用债券提供的稳定性，作为应对动荡的股市环境的一种方式。”