对冲基金再次踏错节奏,在定位转向不那么看空之际,日元下跌。并且,短期或指向进一步下跌。据商品期货委员会(CFTC)的数据显示,截至3月28日当周,杠杆基金的日元净空头头寸较上周减少了1万份以上(10,574),为11月以来的最高降幅,但日元随后下跌超过1.5%。然而,就在3月中旬日元上涨之际,对冲基金增加了空头头寸。这是自今年年初以来反复出现的一种模式,即对冲基金在大幅改变看空日元的押注后,日元又出现了相反的走势。
尽管越来越多的人猜测美联储可能暂停加息,且日本央行也可能提高10年期国债收益率上限,但日元在第一季度仍出现下滑。此外,随着上周末OPEC+意外宣布大幅减产,日元可能会进一步下跌。
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对此, 三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Bank)首席策略师Daisuke
Uno表示:“对日元有利的因素比过去少,因为贸易平衡几乎一直处于逆差状态。油价上涨应该会进一步增加逆差,并进一步消除对日元的任何支撑。”
值得一提的是,交易员此前还押注,日本工会在历史性通胀水平下赢得了数十年来最大的工资涨幅,这可能促使日本央行退出大规模刺激计划,这将使日元从10月份达到的30年低点回升。
对此,Banque Lombard Odier的亚洲宏观策略师Homin
Lee表示,“最新的工资谈判结果表明日本的工资上涨有望加速,这将推动日本央行最早在4月对收益率曲线控制(YCC)政策进行调整。而美国在某个时候利率将达到峰值。如果将这两个因素结合起来考虑,我们仍然认为,考虑到日元的估值,日元兑美元的升值空间很大。”
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不过,也有一些人认为,日本经济还不够强劲,日本央行无法转向政策正常化。据日本央行周一公布的季度数据显示,日本大型制造商的信心连续五个季度恶化。
Fivestar Asset Management的高级投资组合经理Hideo
Shimomura表示:“美国仍然没有改变货币政策的路线,尽管他们可能会暂停并放缓紧缩步伐。另一方面,日本央行可能会调整或取消YCC,但短期内不会调整负利率政策,这意味着两国之间的利差很大。”