A股申购 | 硝酸供应商迪尔化工(831304.BJ)开启申购 熔盐级高纯硝酸钾达到量产水平并已投放市场

4月6日，迪尔化工(831304.BJ)开启申购，发行价格为3.98元/股，申购上限为142.5万股，市盈率15.82倍，属于北交所，中泰证券为其独家保荐人。

据招股书，自成立以来，迪尔化工一直从事硝酸及其下游硝酸钾、硝酸镁、硝基水溶肥的研发、生产和销售，产品广泛应用于光热发电及储能、化工、化肥、军工、电子元件制造等领域。

公司拥有成熟的供销网络，与上下游优质客户、供应商建立了长期稳定合作关系。凭借优于国家标准优等品的产品质量，子公司财富化工获得ISO9001国际质量管理体系认证，硝酸镁产品获得欧盟REACH认证。此外，财富化工还是中国无机盐工业协会钾盐分会会员单位、中国氮肥工业协会水溶肥委员会会员单位，参与起草《GB/T20784-2018农业用硝酸钾》国家标准，拥有“沃尔富”、“合欢树”两个注册商标。经多年发展，公司已逐步成为“硝酸-硝酸钾、硝酸镁-硝基水溶肥”、“合成氨-硝酸-硝基苯-苯胺、橡胶助剂”产业链核心企业。

另外，公司大力发展循环经济，已建成一批关联性强、环保性好、集约化高、资源节约型的化工项目，形成了硝酸及下游产品硝酸钾、硝酸镁、硝基水溶肥产业链条，具备较强的产业基础和竞争实力。公司现有年产13.5万吨硝酸生产装置一套，以及年产13.5万吨硝酸生产装置在建设中，是国内主要商品硝酸供应企业之一。公司目前生产的浓硝酸产品质量稳定，优于国家标准；稀硝酸产品浓度覆盖范围广、产品纯度高，可满足稀土、电子、试剂等高端行业需求。针对硝酸钾、硝酸镁、硝基水溶肥等硝酸下游产品，公司形成了具有完整自主知识产权的技术体系。目前，公司熔盐级高纯硝酸钾达到量产水平并已投放市场，未来将成为公司新的业绩增长点。

公司表示，此次募集资金投资计划为新建年产20万吨熔盐储能项目(一期)。此次募集资金投资项目投产后，公司将新增10万吨两钠生产装置、20万吨熔盐复合装置，需要公司进行大规模的市场拓展。

财务方面，于2019年度、2020年度、2021年度以及2022年1月-6月，公司实现营业收入分别约为3.15亿元、3.19亿元、5.07亿元、3.90亿元人民币；其中。公司实现净利润分别约为2433.88万元、2579.12万元、3116.74万元、2692.61万元。

值得关注的是，公司面临宏观环境变化及行业周期性波动风险。公司专业从事硝酸及其下游硝酸钾、硝酸镁、硝基水溶肥等产品的研发、生产和销售，行业主要原材料液氨、氯化钾受经济形势等因素影响具有一定价格波动性，若未及时传导至售价则可能造成公司利润空间的波动。

此外，“双碳”背景下，针对重点行业实施减污、降碳，对行业企业实施改造升级的政策环境变动，亦可能对行业供给、需求带来深远影响。化学工业是国民经济支柱产业之一，下游应用广泛，行业长周期内呈现出和整个宏观经济运行匹配的走势，宏观经济下行可能导致下游行业对化工产品的需求减少，未来，若宏观环境发生不利变化，如重大突发公共卫生事件、监管政策趋严等，化工产品的市场供需及价格将发生变动，从而对公司的经营业绩产生不利影响。