美联储转鸽预期提振新兴市场债市 印尼债券获全球抢购

对美联储转向鸽派立场的预期日益增长，正提振亚洲各地的债券，其中印尼债市收益最大。市场对美联储降息和美国经济可能衰退的押注不断增加，促使全球基金在上季度抢购了35亿美元的印尼债券，为四年来最高水平。投资者购买印尼盾债券还有其他原因，包括通胀放缓，以及有迹象显示当地政策制定者已经完成了自己的紧缩周期。

澳新银行集团驻新加坡高级亚洲利率策略师Jennifer Kusuma表示，我们对印尼盾政府债券前景持建设性态度。Kusuma指出，印度国内债券需求足以吸收供应，通胀前景温和，宽松的财政状况意味着债券供应目标存在下行潜力。

数据显示，印尼债券今年的回报率已经达到7.3%，是亚洲新兴市场中表现最好的国家之一，仅次于菲律宾。更广泛的亚洲主权债务指数仅上涨了1.9%。

印尼债券的一个主要利好因素是通货膨胀的路径。3月份，核心消费者价格指数年率跌至2.94%，自去年7月份以来首次低于央行2%- 4%通胀目标的中间值。与此同时，整体通胀率从5.47%下滑至4.97%，使得印尼10年期经通胀调整后的收益率(目前约为1.73%)在13个主要新兴市场经济体中排名第四。

尽管流入亚洲各地债券的资金都在上升，但流入印尼债券的资金趋势最为突出。第一季度的净购买量比10年平均水平高出近1个标准差，为该地区最高。新加坡星展银行策略师Duncan Tan表示，随着美联储和印尼央行各自的加息周期接近尾声，寻求更高套利回报的资金流入可能会在第二季度继续增加。

而且，即使有大量资金流入，投资者整体仓位仍较小。全球基金仅持有印尼未偿主权债券的15%，低于2020年初全球疫情爆发前的39%。这给基金经理增加持仓留下了很大的空间。

此外，印尼盾走强的前景也有助于鼓励资金流入。该货币将从油价上涨中受益，尤其是在欧佩克+周末决定削减产量之后。其次，印尼央行通过新的定期存款安排增加美元储备的努力，是印尼盾的另一个潜在利好因素。投资者正将资金投入3个月期贷款工具，而不仅仅是1个月期贷款工具，这表明投资者对印尼央行的贷款工具越来越有信心。