新韩：芯片行业疲弱支持年末降息 韩国国债迎来买入良机

新韩资产管理公司表示，韩国债券值得买入，因为芯片行业疲弱导致经济放缓，为第四季度降息提供了依据。新韩固定收益管理部门负责人Ahn

Sanghoon表示，随着经济继续减速，今年下半年3年期和10年期韩国国债收益率都可能从3.20%以上跌至3%以下。他补充称，随着降息押注被消化，收益率曲线可能会趋陡。

Ahn表示，三星电子和SK海力士公司可能会公布悲观的第一季度收益，“考虑到韩国经济与半导体的关联程度，这肯定会伤害市场情绪。”“如果出口继续下降，通胀连续两到三个月降至3%水平的低端，降息是合理的。”

对亚洲政策利率已见顶的预期日益增强，导致债券普遍上涨，Ahn等人已经预计利率将转向更低的水平。对地区债券的旺盛需求推动亚洲新兴市场固定收益证券指数今年上涨2.5%，其中韩国吸引了86亿美元的全球资金流入。

市场预期三星将于周五公布自2009年以来最低的季度营业利润。芯片行业的疲软一直对韩国出口构成压力，韩国出口已连续6个月下滑。

Ahn表示，他会尽可能购买政府债券，同时对公司债券更加挑剔。

韩国央行在2月份的会议上维持基准利率不变，这是一年来的首次，反映出人们对韩国经济和房地产市场低迷的担忧日益加剧。到目前为止，接受媒体调查的六位分析师中，有五位预计韩国央行下周将再次维持利率在3.5%不变，还有一位预计加息25个基点。

对美联储可能很快停止收紧政策以及韩国央行暂停加息的预期，已导致韩国国债收益率在过去一个月大幅下跌。

韩国10年期国债收益率从3月初的3.84%下降了近60个基点。3年期国债收益率在此期间以更大幅度下跌，至3.20%。

在信贷市场，新韩正在考虑购买可能从高油价中受益的石油行业的债券。出于对经济和房地产市场的担忧，它避开了建筑业和准备并购的公司。