高盛合伙人警告：3月CPI数据将打破股市平静

本周美国股市的平静可能会随着周三的消费者价格指数报告而结束，高盛集团合伙人John

Flood为投资者可能很快面临的情况提供了一套指导方针。Flood周二在一份报告中写道，如果同比通胀率高于此前6%的水平，预计标普500指数将至少下跌2%，但如果CPI达到或低于5.1%，股市可能会走高。据了解，5.1%恰好是经济学家的普遍预期。

这位资深交易员写道:“股市希望经济数据走软，因为强劲的经济数据将为美联储今后的行动增加更多困惑/不确定性。美联储将在5月份再次加息，但第四季度却大幅降息?这是联邦基金期货在明天数据公布前的定价。”

美国国债收益率周二攀升，而美股在窄幅波动，交易员等待本周晚些时候的通胀数据和银行业绩。当前，标普500指数在0.5%的区间内徘徊，在交易量低迷的情况下，市场将迎来自11月以来最平静的一个交易日。

据了解，美联储在2021年和2022年初错误地将通胀判断为暂时的，然后被迫加快加息以放缓经济。过去一年，美联储政策路径的不确定性，使CPI数据成为加剧市场波动的一个原因。

在此期间，标普500指数在CPI公布日的平均涨幅为1.9%，是此前12个月涨幅的两倍多。

自1月份以来，该指数已经上涨了7%，部分原因是市场猜测，随着经济衰退的可能性增加，美联储将在今年晚些时候逆转方向，放松货币政策。

如下图所示，Flood的CPI情景分析为投资者周三面临的风险提供了一个视角。他们面临的挑战之一是通货膨胀有多种衡量方式。

尽管一些经济学家和分析师专注于月度通胀变化，但其他人则将重点放在剔除食品和能源的数据上，也就是所谓的核心通胀。

此外，22V

Research在本周的一项调查中询问了客户有关核心通胀的问题。在那次调查中，大约一半的受访者预计核心CPI将与5.6%或更高的共识一致，只有四分之一多一点的人认为这一事件具有风险。

22V Research创始人Dennis

DeBusschere在一份报告中写道：“投资者正在等待回调，并认为宏观数据将很快提供回调，今年迄今为止，这一主题尚未出现。”

值得一提的是，市场预计通胀将连续9个月缓解。尽管通胀率的下降表明，美联储激进的货币紧缩政策可能在一定程度上缓解了价格压力，但目前通胀率仍远未达到美联储2%的目标。