疯狂重仓美团-W(03690) “顶流”基金经理丘栋荣旗下基金一季报出炉！

4月14日，中庚基金“顶流”基金经理丘栋荣旗下五只基金披露2023年一季报。整体来看，丘栋荣季内在港股、消费、医疗以及地产板块加仓较为明显，其中美团-W(03690)“空降”成为丘栋荣第一大重仓股，且持仓限额几乎“打满”。丘栋荣在季报中指出，看好港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股。将坚持低估值价值投资理念，通过精选基本面风险降低、

盈利增长积极、估值便宜的中小市值个股，以此构建高性价比的中小盘组合，力争获得可持续的超额收益。

从500股到800万股 丘栋荣疯狂重仓美团-W

2022年，丘栋荣靠着重仓煤炭、地产以及银行等传统行业守住了正收益，其中，他所管理的中庚价值领航成为全市场百亿规模以上主动权益类基金中年度单位净值收涨的“独苗”。

从丘栋荣旗下五支产品的一季度成绩单来看，整体表现良好。其中，报告期内，中庚价值领航基金规模为112亿元，基金份额净值为2.4138，净值增长率为6.20%，同期业绩比较基准收益率为2.96%。中庚小盘价值基金规模为86.77亿元，基金份额净值为2.4901，净值增长率为10.87%，同期业绩比较基准收益率为8.57%。中庚价值灵动灵活配置混合基金份额净值为2.2918，净值增长率为7.14%，同期业绩比较基准收益率为3.72%。

仓位方面，此次最受瞩目的无疑是“空降”为丘栋荣头号重仓股的美团-W(03690)，一季报显示，丘栋荣所管理的5支基金中有3支基金均买入了美团，且均为第一大重仓股。

实际上，在一年前的一季度，美团就曾首次出现在中庚价值领航的第一大重仓股中彼时的持股数量为633.68万股，按当时的股价计，总市值达8亿元。直至2022年上半年，港股互联网持续下挫，丘栋荣不断减持至其退出十大重仓股，截至年底，中庚价值领航仅仅只持有美团-W500余股。

但到了2023年一季度，美团-W再次成为丘栋荣的头号重仓股，合计持有达865万股，市值超10亿元，持仓比达到9.7%，已把契约里的持仓限额几乎“打满”。

铆定港股互联网、能源、医药科技等

值得注意的是，从中庚价值领航一季报公布的十大重仓股中也可以看到，港股的比例占到一半以上。截至3月底，该基金前十大重仓股包括美团-W(03690)、中国宏桥(01378)、越秀地产(00123)、中国海洋石油(00883)、中国海油(600938.SH)、驰宏锌锗(600497.SH)、中国海外发展(00883)、神火股份(000933.SZ)、广汇能源(600256.SH)、中远海能(01138)、兖矿能源(01171)。

从持仓变化来看，美团、广汇能源、中远海能为基金新进前十大重仓股，康华生物、苏农银行、常熟银行则“退出”前十大。此外，该基金还不同程度加仓了越秀地产、驰宏锌锗、广汇能源、中远海能，中国宏桥、神火股份、兖矿能源则遭一定的减持。

对于大幅持有港股的原因，丘栋荣在一季报中投资策略分析中有所解释。其指出，看好港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股的原因有三点：首先是，估值便宜。他认为港股整体的估值水平仍处于历史低位，在全球主要市场比较中优势明显。而且，以互联网、科技、医药为代表的成长股估值处于中性水平以下。

其次是业务稳健有成长，受益基本面持续改善。港股中的互联网公司涉及衣食住行方方面面，粘性极强，短期复苏确定性强弹性大，中长期面对的核心需求是不断增长的，这些公司的货币化能力和变现能力将是可持续的，且有较大提高空间；对互联网股而言，最敏感的阶段已过，绿灯政策的推出将为平台经济指明创新方向，各种信心呵护政策将有利于企业去探索更多的可能性，寻找公司的第二成长曲线。

最后是流动性风险缓释，港股受全球流动性影响较大，2022年四季度流动性层面与基本面共振反转，最为激烈波动的阶段过去，未来更应关心经济基本面的改善。

继续关注中小盘成长股、价值股等

中庚基金丘栋荣在最新一季报中提到，当前至未来一段时期，基本面内升外降的局面仍较为明确，国内两新两强(新周期、新班子、强制造、强突破)的特征明显，低位低心态待提振，依然有乐观的因素，正向循环是逐步放大的，需要保持耐心。值得关注的是海外高息尾部的风险，硅谷银行等暴露的金融风险促使欧美央行火速出手，但未来仍可能有非线性风险的展现，市场较难预期而更易高波动。

从估值上看，A股的上涨带动了整体估值水平小幅提升，各类估值指标仍处于较低位置，风险溢价水平有吸引力，息债比处于历史95%分位以上，且随着企业盈利见底回升，权益资产机会大于风险。进一步从结构上看，仅有大盘成长一类的股票的估值显著偏贵，其他类型的风格基本处于低估区域，从大盘股到小盘股，从价值股到成长股，均能进行很好的布局。进一步考量国内基本面回升和流动性从最宽松转中性，我们从过去两年配置明显偏好小盘股，逐步调整至更为均衡配置，更关注基本面改善和盈利回升。

后市投资思路上，丘栋荣表示，坚持低估值价值投资理念，通过精选基本面风险降低、

盈利增长积极、估值便宜的中小市值个股，以此构建高性价比的中小盘组合，力争获得可持续的超额收益。具体而言，重点关注的投资方向包括：

第一，中小盘成长股和价值股。坚持三条标准，即需求增长、供给收缩、细分行

业龙头，自下而上挖掘出真正的低估值小盘成长股和小盘价值股，比如医药制造、有色金属加工、电气设备与新能源、汽车零部件、机械、农林牧渔、化工、计算机、电子、

轻工等。第二，基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。

丘栋荣还提到，除符合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动。