4月24日，全球医药研发生产外包龙头企业药明康德(603259.SH)披露2023年一季报。季报数据显示，2023年一季度公司营业收入89.64亿元，同比增长5.77%；净利润21.68亿元，同比增长31.97%。净利增长主要系公司在保持营业收入增长的同时，通过不断优化经营效率，持续提升产能利用率，规模效应进一步显现所致。
2023年第一季度，公司新增客户超过310家，活跃客户数量超过6000家，全球各地的客户对公司的服务需求持续增长。报告期内，公司99%的收入来自原有客户，达88.8亿元，同比增长7%，剔除特定商业化项目后同比增长18%；来自新增客户收入0.8亿元。
营收净利双升的同时，控股股东却接连减持，4月17日晚，药明康德发布减持公告称将减持公司A股股份合计不超过8902.27万股，此次减持“重创”投资者对公司的信心。此前，股价上扬期间股东上海瀛翊投资中心（有限合伙）私下套现被证监会罚款2亿元。
股价五连跌，股东接连减持引担忧
4月17日晚，药明康德发布减持公告称，实际控制人控制的股东及与实际控制人签署一致行动协议的股东，计划根据市场情况，通过集中竞价和/或大宗交易方式，减持公司A股股份合计不超过8902.27万股，即不超过公司总股本的3%。公告显示，实控人相关方的减持原因为“自身资金需求”，减持期间为今年5月12日-9月28日。
若以药明康德当日收盘价85.62元/股计算，如果股东顶格减持，则减持市值最高将达约76亿元；若以最新收盘价75元/股计算，如果股东顶格减持，则减持市值最高将达约66.77亿元，5日蒸发近10亿元。
此次减持“重创”投资者对公司的信心，4月18日至今股价五连跌，跌幅达12.40%。最近有网络传言，药明康德董事长李革将转让现有股权并辞职，回美国退休，但公司对此传闻予以否认。
据Wind数据，在2020年7月份到2021年10月份期间，药明康德高管进行了逾50次减持，累计套现1.17亿元。与此同时，在屡次减持之后，公司实控人李革、赵宁夫妇，已悄然从公司前十大股东行列中消失。
值得注意的是，2021年，药明康德股东上海瀛翊投资中心（有限合伙）甚至趁其股价上扬期间，私下减持套现28.94亿元才通知投资者，堪称A股反面教材典范，也因如此，上海瀛翊被证监会处以罚款2亿元。
随着机构和高管的相继出逃，药明康德的市值在不到两年时间内蒸发了超2500亿。
今年营收承压，券商观点现分歧
药明康德在年报中表示，在2022年强劲增长基础上，预计2023年收入增长5%-7%，不到2022年实际增速十分之一。剔除新冠商业化项目，化学业务预计收入增长36-38%，其他业务板块如测试业务、生物学以及细胞和基因治疗CDMO等板块预计仍将保持双位数增长；国内新药研发服务部将持续业务迭代升级，预计收入下降超过20%。
据悉，辉瑞也预计Paxlovid2023年全球销售额可能下降58%。浦银国际研报也显示，预计药明生物和药明康德2022年新冠订单收入贡献分别在20%和25%左右，随着全球新冠疫情趋于稳定，这一比例将在2023年大幅降低。可见，随着新冠项目逐渐退场，药明康德的营业收入将面临增长压力。
但是，国信证券维持“买入”评级。该行认为，测试、生物学稳步增长，DDSU业务迭代升级。在测试业务方面，公司持续发挥一体化平台优势，为客户提供IND全球申报一体化服务，加速客户新药研发进程；对于生物学业务，DEL和苗头化合物发现平台服务客户新增500+家，有项目宣布通过DEL筛选的苗头化合物进入临床，新分子服务成为生物学板块增长的重要驱动力；DDSU主动业务迭代升级，聚焦于更优质的项目管线，提供更具创新性的候选药物，在2022年完成了28项IND申报，并获得了34个临床试验批件，增长前景看好，2023有望在药品上市后获得销售分成收入。
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