A股申购 | 慧智微(688512.SH)开启申购 公司业务规模、产品布局与技术水平和行业龙头存在较大差距

5月4日，慧智微(688512.SH)开启申购，发行价格为20.92元/股，申购上限为1万股，属于上交所科创板，华泰联合证券为其保荐人(主承销商)。

慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。公司具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(PA)的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(LNA)、射频开关(Switch)、集成无源器件滤波器(IPDFilter)等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz-6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等，其产品应用于三星、OPPO、vivo、荣耀等国内外智能手机品牌机型，并进入闻泰科技、华勤通讯、龙旗科技等一线移动终端设备ODM厂商和移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模组厂商。

在射频前端国产化趋势下，随着不断加快客报告期内，公司的主要射频前端产品为4G模组、5G模组，具体构成情况如下：

户导入速度和增强新产品研发能力，公司的收入规模快速上升。2020年，公司的5G新频段全集成发射模组产品进入头部客户供应体系，推动公司的5G模组收入快速上升。

值得注意的是，慧智微存在公司业务规模、产品布局与技术水平和行业龙头存在较大差距的风险。业务规模方面，目前全球射频前端市场仍由Skyworks、Qorvo、Broadcom、 Qualcomm 和 Murata等美系和日系厂商占据主导地位，其在射频前端领域的年营收规模达到数十亿美元级别，盈利能力强，产品线全面，占领了全球的主要高端市场，且该等国际龙头厂商具有较为深厚的技术积累和较为强大的资金实力，每年均投入巨额的研发费用以维持其产品竞争力，保持其相对领先的市场地位，根据Yole数据，2022年全球前五大射频前端厂商的合计市场份额为80%。国产射频前端厂商中卓胜微、唯捷创芯的业绩快报显示，2022年其营业收入分别为36.79亿元和22.88亿元，飞骧科技在2022年 1-3 月的营业收入为2.50亿元，公司2022年营业收入为3.57亿元，公司与国内主要竞争对手相比具有一定的规模劣势。

财务方面，于2020年度、2021年度、2022年度，慧智微实现营业收入分别约为2.07亿元、5.14亿元、3.57亿元人民币；净利润分别为-9619.15万元、-3.18亿元、-3.05亿元人民币。