国联证券：模拟和数字芯片存货环比改善 建议关注寒武纪(688256.SH)等相关标的

国联证券发布研究报告称，模拟和数字芯片存货环比改善，2023Q1板块库存环比下滑约5.87%。展望2023年，国产设备厂商在手订单充足，业绩有望继续较大幅度增长;材料行业前低后高，景气度有望随着晶圆厂稼动率提升逐季回暖。

相关标的：建议关注算力芯片厂商寒武纪(688256.SH)/海光信息(688041.SH)/龙芯中科(688047.SH)/紫光国微(002049.SZ)等，IP核厂商芯原股份(688521.SH)/国芯科技(688262.SH)等，封测环节长电科技(600584.SH)/伟测科技(688372.SH)/通富微电(002156.SZ)等，设备材料厂商北方华创(002371.SZ)/富创精密(688409.SH)/雅克科技(002409.SZ)等。

AI音箱未来有望成为人工智能终端交互入口，建议关注全志科技(300458.SZ)/炬芯科技(688049.SH)/瑞芯微(603893.SH)/晶晨股份(688099.SH)/中科蓝讯(688332.SH)/恒玄科技(688608.SH)等。

周期复苏线，建议关注存储板块北京君正(300223.SZ)/江波龙(301308.SZ)/兆易创新(603986.SH)/普冉股份(688766.SH)/东芯股份(688110.SH)/澜起科技(688008.SH)等，以及LED芯片板块的兆驰股份(002429.SZ)/三安光电(600703.SZ)等。

国联证券主要观点如下：

电子行业指数23Q1大幅反弹

电子行业23Q1取得收入5617亿元，同比下降6.43%;归母净利润129亿元，同比下降55.34%。申万电子行业指数2023Q1涨跌幅为15.50%，排名第4，细分板块全面上涨。

功率板块库存仍居高位，新能源领域维持高景气度

功率半导体板块2023Q1仍然处于库存去化周期中，改善力度相对有限。2023Q1功率半导体(含碳化硅)的库存约为317.32亿元，环比下降约0.60%。而斯达半导、宏微科技等公司受新能源领域需求支撑，仍然取得较好业绩。

模拟和数字芯片存货环比改善

2022年手机、PC、家电等消费电子需求维持疲软，模拟和数字芯片类厂商普遍库存高企，但22年底至23年一季度，库存逐步开始去化，2023Q1板块库存环比下滑约5.87%。

设备在手订单充裕有望持续高增长，材料前低后高景气度逐渐回暖

2022年，受下游需求及国内企业产品竞争优势提升，国产设备市占率进一步提升，设备行业实现营收364.67亿元，同比大幅增长53.96%;材料行业产品竞争力逐渐提高，实现营业收入510.73亿元，同比增长12.01%。展望2023年，国产设备厂商在手订单充足，业绩有望继续较大幅度增长;材料行业前低后高，景气度有望随着晶圆厂稼动率提升逐季回暖。

风险提示：智能手机等产品出货量低于预期；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。