加拿大国家银行：商业房地产信贷风险令加拿大六大银行盈利前景堪忧

加拿大国家银行的分析显示，如果商业房地产市场出现与全球金融危机期间类似的低迷，加拿大最大的六家银行明年的利润可能会减少9%。据悉，商业房地产贷款占加拿大六大银行贷款组合的10%左右，仅次于住宅抵押贷款。分析师Gabriel

Dechaine预估，如果出现2008年那样的市场低迷情况，商业房地产这一风险敞口可能迫使加拿大六大银行拨出约63亿加元(约合47亿美元)的拨备，以应对商业房地产部门的信贷损失。

分析师表示：“对写字楼的风险敞口是投资者担忧的主要来源。”他指出，许多员工继续花大量时间待在家里，写字楼的入驻率徘徊在50%左右。他补充称，商业房地产的总减值贷款已经在上升，在截至1月31日的第一财季上升了8个基点，至0.41%。

分析师构建了两种情形了评估商业房地产市场对银行利润的潜在影响。另一种更糟糕的情况是，商业房地产将面对类似于上世纪90年代初打击加拿大房地产市场的萧条，这种情况将使加拿大六大银行的减值贷款飙升至数百亿美元，使它们明年的利润减少26%。

分析师表示：“尽管我们认为，加拿大银行资产负债表上与商业房地产相关的信贷风险较低，但我们也承认，在市场低迷的情况下，拨备会计机制可能导致六大银行的盈利波动更大。”不过，他也补充称，即使是在发生类似上世纪90年代的商业房地产市场低迷的情况下，银行的资本充足率也将保持在最低监管水平之上，或者“足够接近”。

在加拿大六大银行中，加拿大皇家银行(RY.US)和多伦多道明银行(TD.US)拥有最大的商业房地产贷款组合，而规模较小的加拿大帝国商业银行(CM.US)和加拿大国家银行的商业房地产风险敞口占其资本的比例最大。