行健资管：低通胀时代已过 全球通胀将成为新常态

行健资产管理有限公司发文称，投资者可能要有心理准备：低通胀时代已经过去。虽然估计不会回到上世纪70年代末，通胀在10%水平以上徘徊的情况，但维持在过往2%的水平基本也是机会渺茫。

行健资管表示，大部分投资者都只注重短期因素，而忽略了长期趋势的重要性。但其实如了解长期的经济变化，对选股和资产分配都有事半功倍之效。

例如在80年代，最重要的两个结构性改变为前美联储主席Volcker大幅加息至18%和把新兴市场的生产力带进环球巿场，这两者导致通胀压力下跌，利率长期走低，资产价格飞涨。如果从80年代中开始，投资者持之以恒地持有长债、股票和房产，便能轻松地获得不错的回报。

所以哪些行业可能会从通胀新常态中受益呢？当劳动人口相对于受养人口减少，公司或需要投资更多设备，来保持竞争能力，这对设备制造商应有所助益。而通胀和利率上升也通常对银行相对有利。

不过，人工智能发展一日千里，如真的能取代部分人的工作，或者能缓解抚养比率上升问题，通胀压力也有机会能因此而降低。

据悉，行健资产管理有限公司（行健）是一家在2009年成立于香港的资产管理公司。行健为环球投资者服务，客户包括主权财富基金、私人银行、组合管理基金、家族办公室以及来自中国内地和香港的个人投资者。