技术性衰退后日本经济增长超预期 日本央行政策或转向?

随着疫情防控措施的进一步放松提振了消费，日本经济的扩张速度快于预期，这一积极结果可能会让人们对可能提前大选和日本央行政策可能改变的猜测愈演愈烈。据日本内阁府周三公布的数据显示，今年前三个月日本国内生产总值(GDP)折合成年率增长1.6%，为三个季度以来最强劲的增长。

此前，由于日本对早先的数据进行了修正，导致该国去年底出现技术性衰退，而今年上个季度的经济增长则超过了分析师预期的0.8%。好于预期的消费者和企业支出是上季度经济增长的主要推动力，而贸易拖累了整体数据。

伊藤忠经济研究所(Itochu Economic Research Institute)首席经济学家Atsushi

Takeda表示:“随着国内需求的复苏和劳动力短缺，企业无法在没有投资的情况下开展业务。企业资本投资计划短期内可能不会改变。”

这一强于预期的数据预示着日本经济复苏的好兆头，并可能给日本首相岸田文雄更多的余地来考虑提前进行民意调查。据悉，岸田文雄本周将在广岛主持七国集团(G7)领导人峰会，如果峰会取得成功，他的支持率可能会进一步提高。

此外，尽管全球经济低迷，但日本经济增长速度仍快于预期，这也可能给日本央行带来些许安慰，因为日本央行新任行长上田和夫正在考虑经济、工资和物价增长的可持续性。对此，一些市场人士和经济学家预计，上田和夫将在4月的评估结束前调整政策。

好于预期的结果可能会让人们继续猜测，日本央行可能会在10年激进的货币宽松政策后开始将其政策正常化。尽管日本央行行长上田和夫一再表示，日本央行尚未预测通胀将稳定在2%的目标之上，因此该央行将需要继续放松货币政策，但这种猜测一直在持续。

如今，日本这个世界第三大经济体面临着逆风和顺风，因为它的目标是在疫情后获得更强劲的复苏势头。本月早些时候，当地政府将新冠疫情的分类降低到与季节性流感相同。

在日本国内，更强劲的工资增长和政府额外的价格减免措施正在支撑消费，但工资能否跟上通胀的步伐还有待观察，到目前为止，通胀的粘性比预期的要大。

此外，下行风险主要来自对全球经济放缓的担忧，这是为了抑制通胀而提高利率的结果。同时，海外需求疲软也可能会损害日本的出口，阻碍企业进行资本投资。据周三公布的数据显示，净贸易对上一季度经济增长的拖累超过预期。

值得注意的是，日本经济一直在交替增长和收缩，新冠疫情后的复苏落后于全球同行。自2021年初以来，日本经济在9个季度中收缩了5次。

不仅如此，通胀率在一段时间内一直高于日本央行2%的目标，但据上田和夫预计，随着能源和大宗商品的成本推动因素消退，通胀率将在本财年晚些时候回落至这一水平以下。