直击业绩会 | 中国中免(01880)：新型市内免税店政策尚未出台 预计将成为公司业务新的增长点

5月23日，中国中免(01880)在2022年度业绩说明会上表示，新型市内免税店政策尚未出台，预计将成为公司业务新的增长点。未来公司将重点围绕“一带一路”沿线国家和中国游客出境旅游主要目的地拓展免税市场业务。

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年，公司将在以下方面重点发力：一是夯实“深耕海南”战略，推动海南区域一体化运营管理体系的优化升级，全面提升业务核心能力和市场竞争力；二是持续发力新零售业务，做好线上线下业务统筹，分阶段实施线上业务整合，关注消费新趋势，扩展商品和便捷服务；三是全力拓展重要渠道资源，推动各渠道复工复产，积极参与投标，密切关注市内店政策并做好运营准备；四是加快推进海外拓展步伐，依托“A+H”双资本平台推进资本运作，把握“一带一路”及国人热门旅游目的地市场拓展机遇；五是稳健推进旅游零售综合体建设，做好海口国际免税城项目其他地块、三亚国际免税城一期

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号地以及三亚国际免税城三期等项目建设。公司还将持续提升招商采购、运营管理、供应链管理、数字化建设、市场营销等核心能力，进一步打造世界一流旅游零售运营商。

据中国中免介绍，随着旅游市场的逐渐复苏，公司线下销售占比持续提升。公司在国内前十大国际机场中已布局九家，未来公司将不断拓展新的渠道和新的机会。此外，海南海棠湾目前日均客流量保持在良好水平。

公司会根据自身经营特点制定线上业务提升方案，不断推动公司线上业务升级，并顺应消费者购物习惯持续优化线上服务，不断提升消费者体验。

中国中免称，公司作为全球旅游零售行业龙头企业，始终把“诚信经营、优质服务”的理念贯穿在经营过程中。截至2022年底，已有超过2600万名消费者成为中免会员。公司致力于为消费者提供多元化的优质服务，立足旅游零售新需求，升级消费者购物体验，提高消费者满意度，因此不断完善中免会员权益，让会员畅享便捷积分和会员身份带来的多重权益，延伸旅游购物体验。

公司先后与全球1300多个世界知名品牌建立了长期稳定的合作关系，近年来，公司不断提升与国际知名品牌商的合作广度和深度，不断优化商品品牌、品种，持续引入高端特色品牌，满足消费者多元化的购物需求。

财务方面，有投资者问及公司一季度业绩营收有增长，但净利同比降10%的原因，中国中免回复称，由于受到去年汇率波动的影响，导致公司一季度营业成本有所增加，此外，由于传统口岸免税店陆续恢复营业，出入境客流增加，导致免税店租金相应有所增长。公司已采取一系列措施，降低汇率波动带来的不利影响，同时公司将根据出入境管理政策的持续优化，进一步释放传统口岸免税店客流的消费需求。

公司持续提升存货管理水平，提高存货周转率，优化存货商品结构，2023年经营活动净现金流入同比大幅增长。

近三年来，中国中免商品销售业毛利率持续处于下滑状态，主要原因是疫情期间线下实体店免税渠道销售受阻，有税商品占比持续提升，同时商品促销力度有所加大。

此外，2023年中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提升”，“一增”即确保利润总额增速高于全国GDP增速，力争取得更好业绩；“一稳”即资产负债率总体保持稳定；“四提升”即净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升。对照国资委的要求，中国中免根据一利五率指标导向，更加注重投入产出效率和经营活动现金流，不断提升资本回报质量和经营业绩“含金量”。