港股概念追踪 | 单晶硅片价格持续走低 光伏电池组件迎利好 这些厂商有望受益(附概念股)

隆基5月单晶硅片价格公示，“单晶硅片P型M10150um厚度”单晶硅片价格由6.3元人民币下调至4.36元，降幅30.8%。“单晶硅片P型M6150um厚度”单晶硅片价格由至5.44元人民币下调至3.81元人民币，降幅30%。开源证券指出，从产业变化来看，组件环节由于期货属性，有望享受硅料降价让利，叠加全球碳中和大背景，未来光伏新增装机有望保持快速增长，相关产业链公司均有望受益。相关标的：福莱特玻璃(06865)、信义光能(00968)、金阳新能源(01121)。

工业硅为何今年价格持续下滑？市场分析人士认为，伴随供应端产能持续扩增，目前工业硅市场呈现供大于求局面，部分企业已出现成本倒挂。近期南方已步入丰水期，成本塌陷或致工业硅价格持续低迷。

上海钢联铁合金事业部硅基材料分析师江旭芳表示，产量方面，近两年随着国家大力发展新能源光伏产业，工业硅做为光伏产业链的原料端的需求量呈现上升趋势。随着产业链扩展，工业硅产业迅速发展，各个区域新增产能不断投放市场，工业硅的供应量持续增多，造成目前工业硅整体供应偏宽裕的局面。其次，由于今年下游市场相对疲软，有机硅下游房地产市场不景气，使得有机硅需求表现较差，有机硅成本倒挂，对工业硅的需求呈现弱势。而多晶硅方面，硅料库存累积。在硅料价格续跌情况下，受原料端影响硅片制造成本下降，硅片整体企业开工率保持较高水平，硅片供应增量超过需求增量，价格也呈现弱势。

对于硅价下跌，东高科技首席行业研究员秦亮表示，上游硅料价格波动对处于下游的电池片和电池组件产品价格影响较大。硅料降价，难以对下游产品的生产成本形成支撑，组件价格也会相应有所调整。组件大厂都有库存，如果一家企业贸然挺价，其他企业便会释放部分库存对价格进行平抑。

如何看待未来光伏电池组件价格的发展趋势？在秦亮看来，从产业链角度来看，上游硅料降价对下游显著有利，传导至组件环节的价格回调有望增强运营商投资光伏项目的意愿。同时，作为朝阳产业的光伏发电，未来市场空间广阔，上游价格回落将显著刺激下游需求，需求重新扩张也会反过来刺激上游供给端的多个环节价格企稳回升。

从需求端上看，排排网财富研究员刘文婷表示，需求放量和原材料跌价的双重因素驱动下，看好光伏组件板块的投资机会。2023年第一季度欧洲从中国进口的光伏组件同比和环比均出现了明显增长，而从往年进口数据来看，第二季度和第三季度才是欧洲进口光伏组件的需求旺季，未来欧洲光伏新增装机需求有望延续高增长势头，我国光伏组件出口需求仍将大幅释放。

中国有色金属工业协会硅业分会统计数据显示，自3月初起，硅料价格便步入下行通道，截至5月17日，跌幅达40%。业内人士表示，随着光伏供应链价格不断下跌，今年光伏装机规模或超出预期，其中分布式光伏可能是突围的亮点。

头豹研究院指出，随着上游主要原材料产能逐步释放，价格呈现回落态势，叠加下游放宽投资收益率目标，组件环节盈利能力有望触底回升；垂直一体化经营模式优势明显，随着光伏产业链“内卷”加剧，越来越多专业化厂商，切入产业链其他环节。展望未来，光伏组件受产能过剩以及降本增效影响，价格回落趋势明显。需求方面，光伏新增装机需求仍将在“双碳”目标的加持下保持高位，快速触底反弹阶段已经过去，未来新增装机增速将会同比放缓。基于量价分析，头豹研究院预测，2022-2025年行业复合增速为8.2%。

海通证券研报表示，欧洲一季度组件进口需求旺盛，高景气度有望延续。根据SPE，去年欧洲整体装机仅约41.4GW，对比2022年从中国进口的86.6GW，推测欧洲渠道端存在一定的库存。年初以来组件出口数据的回升侧面印证当地库存去化情况良好，中国组件厂商在欧洲旺季到来前提前铺货。回顾过去两年，欧洲光伏的新增装机增速在40%以上，该行认为2023年欧洲市场有望延续高增长。前期由于渠道库存、电价下跌等因素，市场担心欧洲需求走弱，从一季度进出口数据来看，目前欧洲需求仍旧旺盛。在能源转型诉求和经济性驱动下，欧洲需求有望保持较高增速，市场不必过度担忧。

相关概念股：

福莱特玻璃(06865)：公司新产能释放推动光伏玻璃产量环比增长，同时库存天数下降，推动销量和收入环比增长。近日，公司和四川省宜宾市签约4*1600吨光伏玻璃项目，同时海外扩产计划将在2季度确定，进一步增加项目储备。公司4月和正泰新能、晶科能源分别签订长单，将助力新增产能消化。

信义光能(00968)：行业数据显示，截至5月17日，3.2及2毫米太阳能玻璃价格分别保持在每平方米26元及18.5元人民币，就目前库存水平而言相信下行风险有限，预测信义光能的毛利率可能会自去年下半年的21.2%回升。另表示2023-25年间太阳能玻璃或是光伏行业中盈利增长最好的细分市场，预计信义光能可受惠于约7至12个百分点的毛利率溢价。

金阳新能源(01121)：集团2022年的销售额较2021年进入该市场的时候大幅进步，约为2021年的销售额的2.8倍。随着市场逐步转型到异质结以及TOPCon等技术，并对低成本高效率的N型硅片有更高的需求，集团预估其单晶铸锭硅片及异质结电池组件业务将持续成长及带来更高贡献。