瑞银：主动型管理的平衡投资组合重新受到家族办公室青睐

6月1日，瑞银发布《2023年全球家族办公室报告》，对全球230个单一家族办公室进行调查，受访家族办公室总财富净值为4958亿美元，平均总财富净值22亿美元。鉴于利率、通胀及经济增长可能出现转折点，今年报告显示，家族办公室正计划多年来最大规模的策略性资产配置转移。随着接近零利率时代结束，主动型管理的平衡投资组合重新受到青睐。

报告显示，亚太区家族办公室对股票的配置最高(37%)，其中41%计划于未来五年增加已发展市场的固定收益配置。随着美元见顶及中国经济重启，受访的家族办公室还预计将增加风险资产配置，35%计划增持新兴市场股票。

另外，家族办公室以另类资产协助分散投资组合的趋势仍然强劲，但他们正在重新调整配置重点。亚太区近半家族办公室(46%)偏好使用对冲基金以分散投资，相比全球只有33%家族办公室偏好使用对冲基金进行分散投资。亚太区家族办公室的对冲基金配置亦从3%升至5%。

私募股权投资方面，亚太区家族办公室最感兴趣的行业是科技、医疗保健、资讯及通讯、房地产和租赁。整体而言，27%亚太区家族办公室计划于未来五年增加私募股权直接投资。

报告指出，全球家族办公室均审慎计划在2023年削减房地产配置，但在五年内，亚太区13%家族办公室将转为增加配置。此结果符合相关市场环境，因为2023年利率维持高位，房地产价格略为疲弱，随后的宽松货币政策及较低估值将有望再次支持该资产类别。

瑞银财富管理环球家族及机构财富亚太区联席主管辜良雄表示，去年亚太区家族办公室的私募股权投资主要分配于基金，而今年他们亦会继续策略性配置资产至另类投资。展望未来，他们仍将偏好以另类资产分散投资。

瑞银财富管理环球家族及机构财富亚太区联席主管梁一苹表示，十分之四的亚太区家族办公室计划在未来五年内增加对已发展市场固定收益的资产配置，其中与其亚太地区家族办公室相关的长期投资主题为医疗设备及健康技术。

瑞银环球家族及机构财富主管兼环球市场联席主管GeorgeAthanasopoulos表示，研究显示家族办公室正作出重大改变，做好准备以取得增长及成功。尽管当前市场及地缘政治趋势促使投资者转向具流动性的短期固定收益，但66%家族办公室仍然认为非流动资产可提高长远回报，并期望进一步增加对冲基金、私募股权基金及私幕债务等另类资产的配置，以分散私幕市场的配置。