德银惨案过后 ESMA寻求加大CDS交易披露力度

在今年早些时候信用违约掉期(CDS)的波动曾一度使德意志银行(DB.US)陷入动荡后，欧洲最高金融市场监管机构——欧洲证券与市场监督管理局(ESMA)正在推动加大CDS的披露力度。

该监管机构主席Verena

Ross表示，在这家德国银行的股价于3月24日暴跌15%后，该机构正在仔细审查CDS市场，并希望提高报告CDS头寸的速度和细节，针对对象包括欧盟以外的交易对手。

据了解，CDS是投资者用来对冲风险或对相关公司进行押注的工具。据当时的报道称，在德意志银行的暴跌引发更广泛的抛售后，监管机构将重点放在了一笔他们所称的CDS非流动性部分的交易上，他们怀疑这一交易引发了市场担忧。

“无论是对监管机构，还是对更广泛的市场，这个市场都缺乏透明度，”Ross在接受采访时表示，“单笔交易就能产生相当大的信号效应。”

德意志银行首席财务官James von

Moltke在4月底曾表示，他的公司是“投机攻击”的受害者。他在讨论第一季度业绩的财报电话会议上告诉分析师：“我们经受了考验，证明了自己是一家强大而稳定的银行，没有市场担心的脆弱性。”此次动荡发生之际，由于美国地区性银行和瑞信(CS.US)的麻烦，全球市场尤其紧张。

ESMA已致函欧盟委员会、欧洲议会和欧盟理事会，要求他们解决Ross提出的问题。据悉，这三个机构已经在更新市场监管规定。

欧洲央行监督部门负责人Andrea

Enria曾提议更进一步，对单个公司的CDS进行清算，而不是让它们继续在柜台上进行交易，这将增加透明度，但也可能证明成本更高。

他批评这类资产的交易“不透明”，但代表这些市场参与者的国际掉期与衍生工具协会(ISDA)拒绝接受这一说法。

Ross称：“将其强行纳入中央结算可能会适得其反，因为你实际上可能会开始增加中央结算基础设施的风险。至少，这不是我们目前打算推进的事情。”

清算交易

除了CDS市场，Ross还表示，在英国脱欧后，欧盟的一些交易清算可能会被允许继续在英国进行。

“我们的目标很明显，随着时间的推移，更多的清算业务将在欧盟进行，”Ross称，“但这并不一定意味着100%的清算需要转移到欧盟。”

据悉，清算交易是金融体系的核心部分，也是伦敦金融城面临的最重要变化之一，此前英国脱欧协议对跨境金融几乎没有规定。伦敦证券交易所集团旗下的LCH等清算机构作为市场中心的一部分，从交易双方收取抵押品，以保护整个系统免受违约的影响。