市场“Price In”美联储7月加息 全球公债利率飙升

在全球债券市场下滑之际，美国国债市场短暂恢复了对美联储7月份加息的全面定价，交易员预计这将是2023年的最后一次加息。对美联储政策的预期出现最新转变之际，美国国债收益率全线飙升。与此同时，加拿大央行周三以顽固的通胀压力为由宣布加息25个基点后，抛售有所升温，并于周四蔓延至亚洲市场，澳大利亚短期国债收益率触及十多年来的最高水平。

周三，与美联储7月会议相关的掉期合约利率攀升至5.33%的高点，比目前5.08%的有效联邦基金利率高出25个基点，之后在纽约市场尾盘回落。6月掉期合约显示，在下周美联储会议之前，美联储将收紧约7个基点，暗示交易员倾向于暂停加息。12月掉期合约仍比7月合约低约25个基点，意味着市场预期美联储年底前将降息25个基点。

在下周美国5月消费者价格指数(CPI)公布之前，该指数定于美联储会议的第一天公布。据经济学家称，总体和核心通胀年率预计都将下降，但仍远高于美联储2%的目标。

贝莱德公司全球基本固定收益策略团队负责人Marilyn Watson周三称：“进入下周，所有人的目光都将集中在CPI数据上。通胀仍远高于美联储的目标。所以他们可能会选择暂停加息/跳过加息，或者你想怎么表达。这当然不是板上钉钉的事，并不意味着未来不会有更多的加息。”

继澳洲联储意外加息25个基点之后，加拿大央行本周也加息25个基点。周四，澳大利亚国债继续遭到抛售，三年期国债收益率攀升至2012年以来的最高水平。

花旗经济学家在一份报告中表示:“其他地方的货币政策既表明了过早停止加息的经济风险，也表明了通胀抬头引发‘意外’加息的可能性。美联储暂停加息可能会导致美国出现类似的情况，一旦政策利率的限制力度不够，各大央行(包括美联储)可能会更快加息，而不是推迟加息。”花旗经济学家的基本预测显示，美联储下周将再次加息25个基点。

与此同时，美国国债收益率曲线交投活跃，因30年期美债的卖压不及5年期美债，引发收益率曲线再度倒挂。5年期美债收益率一度上升至较长期美债高出近3个基点的水平，为3月22日以来最大的倒挂，但纽约尾盘收窄。在5月初，市场预期今年晚些时候降息，这部分美债收益率曲线陡峭程度达到峰值;但随后的趋平反映出就业数据趋稳、通胀压力持续，以及市场对宽松政策的消化。