天风证券：专业云厂商扩张趋势逐渐明确 关注云端AI、算力芯片相关企业

天风证券发布研报称，英伟达、微软投资CoreWeave，云服务助力算力布局；AIGC显著提速，算力及云服务需求呈向上弹性。该行建议关注云端AI相关企业：工业富联(601138.SH)、寒武纪(688256.SH)、海光信息(688041.SH)、龙芯中科(688047.SH)、紫光国微(002049.SZ)、复旦微电(688385.SH)、安路科技(688107.SH)、亚马逊(AMZN.US)、微软公司(MSFT.US)、谷歌(GOOGL.US)、甲骨文(ORCL.US)等；建议关注算力芯片相关企业：英伟达(NVDA.US)、AMD(AMD.US)、Intel(INTC.US)、景嘉微(300474.SZ)等。

天风证券主要观点如下：

1、英伟达、微软投资CoreWeave，云服务助力算力布局。

CoreWeave是一家专为大规模GPU加速工作负载而架构的专业云提供商。1)产品：CoreWeave拥有七大产品模块，通过并购Conductor

Technologies赋能产品及扩张。

2)核心优势：与传统云提供商相比，采用Kubernetes-native云计算平台基础机构，通过Kubernetes的API和控制面板来管理和调度容器和GPU资源，计算成本比其他竞争对手产品便宜80%(无需基础架构开销)(英伟达HGX

H100 GPU组件成本4.76美金每小时)，速度提升了35倍。

3)合作：英伟达(参与公司B轮融资)、微软(投入十亿美元用于云计算基础设施)与CoreWeave合作以应对日益增长的算力需求和高昂的算力成本。此外，公司与Tarteel

AI、Anlatan(NovelAI创建者)、Stable diffusion、EleutherAI(机器学习项目和开源人工智能)、Spire

Animation以及PureWeb(视觉效果和动画公司)建立了合作关系。

2、AIGC显著提速，算力及云服务需求呈向上弹性。

AIGC大模型、多模态、商业化发展推动算力需求持续扩大。AIGC大模型的数据规模和算法模型的双层叠加下，算力需求将会越来越大。国际科技巨头纷纷推动AI模型商业化，进一步刺激算力需求。据中国信息通信研究院报告，预计2030年全球算力规模将达到56

ZFLOPS。AIGC大模型时代的到来使得智能算力成为普遍需求，影响云计算服务的模式和格局。根据中商产业研究所数据，2022年全球云计算规模达到3566亿美元，预计2023年将突破4000亿美元。

3、AIGC基础设施层发展成熟，云服务与芯片为核心资源。

在所有层级中，基础设施层通常被认为是最成熟、稳定和商业化的。该层级中重点关注云服务与芯片两个核心资源：

1)云服务提供商：云服务提供商通过提供超大规模和特定目的的计算、储存和网络技术在基础设施层占据了市场的主导地位。AI需要机器庞大的计算能力，很多公司转向云服务，通过云服务基础设施来解决算力问题。

2)芯片：AI算力芯片是类ChatGPT模型的基石。我们认为，短期内具有大算力、通用性的GPU芯片或成为大算力应用首选，未来GPU与ASIC的界限可能会在较大程度上模糊。