经济衰退基本预测下 小摩第三季度首选抵押贷款支持证券(MBS)

摩根大通资产管理公司的全球固定收益、货币和大宗商品投资团队在最近召开的季度展望会议上，将他们对第三季度经济衰退的预期从60%下调至55%，并将经济出现次趋势增长的可能性从35%上调至40%。

对此，该部门首席投资官兼主管Bob

Michele在一份报告中称：“经济衰退仍是我们的基本预测，虽然各大央行致力于将通胀率降至2%，并愿意牺牲经济来达到这一水平，但该组织意识到，几年来累积的政策刺激需要更长的时间才能发挥作用。”

尽管如此，领先指标仍认为最有可能出现的结果是衰退。

Michele表示：“考虑到央行进一步升息和收益率曲线倒挂的前景，抵押贷款支持证券(MBS)是我们的首选。尽管美联储资产负债表缩减、联邦存款保险公司(FDIC)出售以及银行需求下降等技术性因素具有挑战性，但估值也处于全球金融危机最严重时期以来的最低水平。”

他表示，当地新兴市场债券也受到了一些关注。“尽管今年迄今表现良好，但该行业似乎不受跨界买家的喜爱，而且持有不足。”

Michele考虑了风险资产，特别是高收益债券，但认为“在目前的水平上，高收益是为软着陆定价的，如果经济衰退在我们预期的时间范围内发生，它不能充分保护我们。”

此外，随着地区银行业危机的平息，全球央行已将注意力重新放在通胀上。Michele称:“经济衰退的迹象正在加剧，尽管最终的时间可能会推迟到2024年第一季度，但在这里增加风险似乎相当于在压路机前捡起五分钱。”

值得一提的是，在投资于机构抵押贷款支持证券的REITs中：美国资本代理公司(AGNC.US)股价周二收涨1.3%;Annaly Capital

Management(NLY.US)收涨上涨1.4%;Armour Residential REIT(ARR.US)收涨2.4%;Orchid Island

Capital(ORC.US)收涨2.2%;Dynex Capital (DX.US)收涨2.0%。