6月29日，据央视消息，国务院召开国务院常务会议，听取进一步强化安全生产重大风险和事故隐患排查整治的汇报，审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。国盛证券在家居2023年中期策略指出，当前板块情绪底和价格底均已显现，家居板块进入到赔率思维占主导的区间。2022年初至10月底家居行业PE(TTM)下跌幅度约50%，家居龙头实质业绩预期下调仅约10%-20%。当前板块需求弱势稳定、估值底部，政策预期叠加Q2业绩或成为板块新一轮震荡上行催化。
政策将促进家居产业消费需求
会议指出，家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。要打好政策“组合拳”，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。
据中国证券报，易居研究院研究总监严跃进表示，此次将家居消费和老旧小区改造等工作进行了结合。老旧小区改造往往会带来较大的家居消费需求。此外，对于家居产业链来说，也将有效提振装修产业、建筑建材等产业。
巨丰投顾高级投资顾问于晓明表示，这一政策的出台将对家居消费产业带来积极影响。政策的实施将带动家居消费需求的增加，推动家居行业的发展。此外，政策鼓励企业提供个性化、定制化的家居商品，有利于提升产品质量和水平，满足消费者多样化的需求，为企业创造更多的发展机会。
房地产市场逐步企稳 家居消费有望提振
家居产业与房地产市场息息相关。从房地产的销售情况来看，国家统计局数据显示，2023年1月至5月，全国商品房销售额同比增长8.4%，房地产市场不断恢复。随着我国房地产市场逐步企稳，家居市场也有望提振。
6月以来，国内多地发布了房地产利好政策，也对市场形成了一定的提振作用。6月初，青岛发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，支持刚性和改善性住房需求。广州、苏州等核心城市也陆续出台了信贷和公积金方面的购房支持政策。
严跃进表示，住房消费和家居消费具有天然的关系，住房消费提振自然会带动家居消费，而家居消费在客观上也会带来住房消费的升级换代。根据前瞻产业研究院的数据，2023年家居行业的市场规模有望达到3.2万亿元。
中国银河表示，政策支持带动竣工快速修复，未来将对家居需求形成支撑。疫后客流显著复苏，前期延期需求得到集中释放，家居龙头信心十足，积极推动营销策划，全年有望实现亮眼表现，2023年1~5月，家具类零售额为538亿元，同比增长4.5%。其中，5月单月为115亿元，同比增长5%。23Q1实际消费已有复苏，315反馈前端订单表现良好，预计23Q2后报表端将逐季改善。估值角度来看，伴随行情下跌，家居龙头估值性价比凸显。
值得一提的是，信达证券指出，近期家居板块情绪回调，当前板块PETTM估值处于近10年历史8%分位，多数公司23年当年PE低于历史20%分位。过去一段时间的估值回调已较为充分地反映了在当前经济环境下，市场对于家居行业景气降温的悲观预期。根据历史经验，家居板块每一轮行情往往在估值低位蓄势，且考虑到未来几个季度业绩表现仍有支撑，建议关注板块估值修复机会。
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敏华控股(01999)：海通证券表示，敏华作为家具领域龙头企业，随着2023年以来线下市场逐步复苏，公司于疫情期间逆势布局的门店有望释放增长潜能;叠加在传统电商平台及直播电商的先发优势，有望通过短视频推广、自有店铺直播、与头部主播深度合作等方式，实现在线品牌影响力的持续加强和销售转化，进一步推动电商业务的蓬勃发展。
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