A股申购 | 英华特(301272.SZ)开启申购 为国内出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商

7月4日，英华特(301272.SZ)开启申购，发行价格为51.39元/股，市盈率为45.19，申购上限为0.40万股，属于深交所创业板，国金证券为其保荐人(主承销商)。

招股书显示，英华特是国内第一家实现批量生产并向市场持续稳定供货的内资涡旋压缩机企业，打破了长久以来外资品牌在涡旋压缩机领域的多寡头格局，也是国内出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商。公司目前主要产品为“英华特INVOTECH”涡旋压缩机，涵盖热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用四大系列。

2020年、2021年和2022年公司涡旋压缩机中国市场市占率分别为4.52%、4.99%和5.59%，2020年、2021年和2022年连续三年排名全国第六位，仅次于五大外资品牌，市场占有率不断提升。

在具体应用领域，热泵应用公司2020年、2021年和2022年连续三年稳居行业第二，市场占有率从2020年16.97%上升至2022年18.80%。冷冻冷藏应用公司销量排名2020年、2021年和2022年连续三年稳居行业第二，市场占有率从2020年13.73%上升至2022年15.99%，仅次于行业龙头艾默生。

商用空调领域占据涡旋压缩机80%以上的应用市场份额，随着品牌影响力的提升，公司的市占率稳步提升，从2018年的0.73%上升至2022年2.59%。2020年公司积极开拓知名商用空调品牌，新增欧博空调、长虹空调等客户。随着与商用空调新客户的持续开发，未来公司在商用空调领域的市场份额有望持续提升。

本次发行募集资金扣除发行费用后的净额将按下列项目轻重缓急顺序实施：

财务方面，于2020年度、2021年度、2022年度，英华特实现营业收入分别约为3.01亿元、3.83亿元、4.48亿元人民币；净利润分别为4912.19万元、4869.43万元、7036.56万人民币。

公司预估2023年1-6月实现的经营业绩情况如下：

值得注意的是，英华特在招股书中提到，公司在3~5HP低制冷量区间、工况相对简单的采暖热泵和空调市场面临转子压缩机市场竞争的风险。其表示，相较于北美、南美、欧洲等涡旋压缩机主流市场，中国空调厂商对核心部件的成本更加敏感，同时因国内售后维修成本较低，因此在国内市场，转子压缩机在3~5HP低制冷量市场、工况相对简单的采暖热泵和空调市场对涡旋压缩机正形成有力的竞争。未来如涡旋压缩机在国内3~5HP低制冷量市场的份额进一步被转子压缩机挤压，则公司在该系列的产品将面临产品价格下降和业绩波动的风险。