生意社：扩产集中&消费滞后 上半年PP行情深跌

据生意社商品行情分析系统，2023年上半年PP(拉丝)行情在年初均价7858.33元/吨开始震荡运行，春节期间市场转淡，节后供需双增价格回暖，之后逐渐步入消费淡季，至六月底均价7164.29元/吨，半年内PP价格下跌8.83%，最大振幅12.51%。拉丝上半年总体走势趋于窄幅波动后下跌，跌幅集中在五月份。

2023年上半年PP市场行情：

假期行情明显

节后复工迟缓：据生意社监测，PP拉丝料1月4日进入节前行情，市场参与者逐渐减少，价格从7875元/吨开始下跌，截至1月11日出现一季度低点7700元/吨，区间跌幅2.22%。而后触底反弹，价格小幅修复。节后行情围绕二月初价格位置窄幅震荡，僵持运行，区间下跌0.52%。此阶段行业负荷受到企业盈利能力显著下降的影响而高位回落，但行业总体开工下调有限，货源充裕为主。同时，二月国内PP下游企业复工进程缓慢，主力下游塑编方面企业开工率不足40%，终端企业备货情况不如预期，按需采购为主。因此，供应压力不降反增。供方去库操作持续，行情回暖受阻。市场供需博弈行情持续，加之上游丙烯行情二月两涨两跌，对PP成本面支撑一般。

需求跟进滞后

三四月震荡走跌：据生意社监测，三月上半月承接二月份僵持行情，而后进入震荡下跌行情。截至4月30日PP拉丝料价格在7707.14元/吨，较三月初的7925元/吨下跌2.57%。月内企业开工情况变动有限，总体稳定在75%-80%之间，供应稳定，行业产能释放的影响逐渐显现，供应压力增加。需求方面，主力下游塑编和膜料方面企业开工率涨跌互现，终端企业备货情况一般，按需采购为主。原料丙烯行情表现震荡下跌。实单低位成交为主，总体对PP支撑力度不佳。产业链主要利空在于油价走低牵制，PP行情弱势走跌。

产能释放影响凸显

五月份快速下跌：据生意社监测，五月份PP拉丝料的阴跌行情持续了大半个月，24日下跌至半年低点7028.57元/吨，同时也是三年低点位置。前期新生产线出货对市场的冲击达到高峰，月内现货过剩，库存高筑。下游塑编企业方面也走出了40%左右的低位月均开工率，备货积极性较差，货源流动性降低，供需矛盾深刻。基本面无利好，行业竞争剧烈，至月底情况才稍有缓解。

市场动能不佳

六月行情修复受阻：据生意社监测，六月PP拉丝料承接五月低位价格，行情窄幅修复。原料丙烯探底后窄幅回升，国际原油波动频繁，成本端对PP支撑有限。行业负荷7-8成，货源供应仍然充裕。需求方面偏向疲软，下游塑编、膜料等方面企业开工率虽总体有所提高，但综合位置仍然偏低。致终端企业备货操作偏向维持生产，PP价格行情修复受阻。

综合来看影响2023年上半年PP行情的主要因素有以下几个方面：

新装置投产集中 行业扩张规模大

我国聚丙烯行业近年来持续处于扩产扩能大周期，2018年至今，国内年均产能增长率达10.27%。据生意社了解，2023年上半年除计划内的新增产能外，2022年延迟投产的广东石化、镇海炼化、弘润石化新装置也陆续在上半年落成并向市场释放产量。致半年内我国聚丙烯总产能激增320万吨/年，截止6月30日，我国聚丙烯总产能达到3731万吨/年，供方压力增量集中，业者普遍对后市心态偏空。

行业负荷持续高位 供应端压力居高不下

开工率方面，上半年国内聚丙烯企业开工率大体上高位平稳，行业负荷在78%左右窄幅波动。半年总产量约1545.04万吨，产量稳定，市场供应充裕。环比近两年同期产量呈递增格局。供应持续宽松，同时产能的加速扩张，加大了今年上半年供应压力，是导致当下企业定价疲弱的重要因素。

下游企业跟进谨慎 需求端消费增速滞后

国内上半年聚丙烯消费方面总体弱势。聚丙烯下游各行业年初复工缓慢，且半年内塑编、BOPP和注塑等方向主力终端企业开工率长期在5成及以下，压制市场订单情况。同时输入性通胀影响面波及PP终端，企业成本压力大、低利润现象凸显，制约企业拿货情况，备货需求方面更加谨慎。而面对聚丙烯产能的快速扩张，其消费增速明显跟进乏力，上半年PP需求端多因素拖拽现货价格行情。

原料丙烯跌幅较大 PP成本支撑欠佳

据生意社监测，截至6月30日国内丙烯现货均价在6518.25元/吨，较年初的7244.60元/吨下跌10.03%。区间内一季度备货拉动需求，下游低位补仓，上游库存可控。二季度需求受到抑制，价格快速回落。叠加原材料价格弱势波动，致产业链盈利能力不稳。上半年国内丙烯市场竞争激烈，对PP成本面支撑不佳。

后市预测：2023年上半年PP行业保持快速扩张，当前新增生产线出料冲击国内市场，终端需求增速与之不匹配。产业产销错配状态将持续影响PP市场，供应端压力长期化不可避免。加之国际通胀经济环境拖累，石化企业盈利能力受到冲击。成本端总体对PP支撑力度不强，国内PP基本面落位于供需博弈行情。综上影响因素，本年度上半年PP产业链各产品市场动能不佳，价格行情走跌。生意社认为，长期来看市场供需错配仍将是主要格局，PP行情或将因此而上涨乏力。