券商晨会精华 | 聚焦半导体上游设备、零部件、材料等环节

昨日大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，深成指领跌。截至收盘，沪指跌0.78%，深成指跌0.99%，创业板指跌0.9%。北向资金全天净买入4.95亿元。美国6月CPI年率跌至2021年3月以来新低，美股三大指数集体收涨，纳指涨1.15%；标普500指数涨0.74%；道指涨0.25%。

在今日的券商晨会上，中金公司认为，预计美联储7月会议上继续加息；中信证券指出，聚焦半导体上游设备、零部件、材料等环节；华泰证券认为，火电行情正当时，不必过于担忧降电价。

中金公司：预计美联储7月会议上继续加息

中金公司指出，受高基数影响，美国6月CPI同比回落至3%，符合预期，然而随着基数效应减弱，下半年CPI或反弹。6月核心CPI同比增长4.8%，季调环比增速从0.4%回落至0.2%，这是一个积极的趋势，但也应看到其中有一些波动较大的分项拖累了通胀，比如酒店和机票。往前看，下半年美国通胀或呈现“核心CPI放缓+总CPI触底反弹”的组合，保守估计到年底核心与整体CPI通胀都将在3.5%以上。对市场而言，通胀放缓有助于缓解对于加息的担忧，但或难改变利率在高位停留较久（high

for

longer）的结果。预计美联储将在即将到来的7月FOMC会议上继续加息。对于近期美债利率冲高，不仅反映通胀的粘性，也是美国经济基本面好于预期的映射。

中信证券：聚焦半导体上游设备、零部件、材料等环节

中信证券指出，荷兰、日本的半导体出口管制核心目标为限制先进制程，与美国2022年10月7日的出口管制目的相似，主要压制了中国大陆半导体制造环节未来技术节点升级（走向7nm及以下）的进程，而对于国内主流的成熟制程产线（28nm及以上）扩产几乎无影响。预计“小院高墙”式管制策略未来还将延续。国内科技突围有赖于国内全产业链的配合协同，聚焦上游的设备、零部件、材料等环节。建议关注国内头部设备企业在“卡脖子”领域的潜在布局。

华泰证券：火电行情正当时 不必过于担忧降电价

华泰证券指出，复盘2013-2022年火电盈利和估值，可以发现火电盈利和配置价值虽受多因素影响，但火电盈利估值双高易出现在煤价下行周期。2023年4月底起始的火电行情与2015年差异表现在2015年之前火电就处于较高盈利水平，而2023年二季度火电仅为火电从亏损到盈利兑现的开始，且现在煤电电价原则上100%市场化，电力供需偏紧的背景下不必过于担忧降电价。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：陈筱亦。