投行Bernstein：未来10年美国股市回报率将放缓

投行Bernstein策略师 Sarah McCarthy 和 Mark Diver 表示，美国股市强劲的长期回报率可能会失去动力。

Sarah McCarthy 和 Mark Diver在一份报告中写道，目前预计未来10年美国股市的年化总回报率将为4%，远低于此前10年12%的水平。

他们的预测基于一项估值指标：经长期周期调整后的市盈率，即席勒市盈率。策略师们表示，截至6月份，该指数为29.3，处于第94个百分位。较高的读数通常等同于较低的长期股票回报。

股本回报率

McCarthy表示，尽管如此，仍有很多理由买入股票，包括企业业绩轨迹更好，且相对于债券的回报率更高。她表示，通胀适度走高也是股市的"甜蜜点"，而家庭配置水平表明，仍有维持或增加敞口的空间。这位策略师在1月份正确地预测了欧洲股市的反弹还有更大的空间，斯托克欧洲600指数自那以来上涨了约2%。

在去年暴跌之后，标准普尔500指数在2023年已上涨了近19%，因为投资者押注于经济增长的弹性和美联储政策前景的软化。围绕人工智能的热议也推动了科技股，引领纳斯达克100指数创下有史以来最好的上半年表现。

McCarthy 表示，她预计未来十年，技术创新和能源转型将有助于投资拉动型增长和生产率的提高。