今年主导美股行情的科技巨头陆续公布最新季度财报，然而，打头阵的特斯拉(TSLA.US)、奈飞(NFLX.US)并未交出让投资者满意的业绩。
特斯拉第二季度营收同比增长47%至249亿美元，不包括一些项目的每股盈利为91美分，都好于市场预期。但毛利率为18.2%，略低于华尔街预期的18.8%，远低于去年同期的25%，也低于上一季度的19.3%。营业利润率降至至少5个季度以来新低的9.6%，部分由于激励措施和折扣。
奈飞二季度营收81.9亿美元，低于分析师预期的83.0亿美元，预计三季度营收将同比大幅增长7.5%至85.2亿美元，但受到汇率波动和部分地区订阅费用下调的拖累，这一指引仍然低于市场预期的86.7亿美元。奈飞打击密码共享行动、广告支持订阅服务初见成效，二季度环比净新增付费用户数为589万，不仅明显高于一季度的水平，也远远高于市场预期的207万，还创下疫情以来最佳的第二季度用户增速。
在当前的高估值背景下，投资者更加严格地审视本次财报。财报公布后，特斯拉盘后跌超4%，奈飞盘后跌超8%，其他明星科技股也小幅下跌，拖累纳斯达克100股指期货跌约0.7%。
目前，七大巨头占标普500指数总市值的26%，高于年初的20%。这些公司包括苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)、英伟达(NVDA.US)、特斯拉、Alphabet(GOOGL.US)和Meta(META.US)，总市值超过11万亿美元。如果没有这些股票的上涨，整个市场将会更加疲软。
更重要的是，受人工智能热潮推动，这些公司目前的股价与市场上其他公司相比存在巨大的溢价——平均市盈率为38倍，而标普500指数整体市盈率为20倍。
从本质上讲，美股面临两大问题:由于对这些科技公司的期望太高，它们很容易让投资者失望;如果科技公司的业绩确实令投资者失望，它们的规模意味着大盘可能会受到拖累。几家大公司的股价波动会产生相当重大的影响，波及美国401(k)养老金计划的价值，以及其他公司筹集资金的能力。
事实上，投资者往常并没有那么关注公司的春季业绩。一年中的最后三个月往往是最重要的：这个时候苹果的iphone销量最多，人们在亚马逊上进行假日购物，各大品牌纷纷在谷歌和Facebook上投放广告，试图吸引购物者。
然而，芯片制造商英伟达今年5月表示，截至6月份的三个月营收将比分析师预期高出约53%，部分原因是人工智能热潮。这推动了英伟达股价的大幅上涨，使其成为第一家市值达1万亿美元的芯片制造商。其他大型科技股也纷纷上涨。
自那以来，投资者开始密切关注第二季度业绩。Bloomberg Intelligence股票策略师Laurent
Douillet表示，为了证明自己的高估值是合理的，企业可能必须交出超出预期的业绩，并对未来几个季度提供同样乐观的前景。
“其中一些公司的股价在过去几个月里上涨了50%到60%，”他表示。“总有一个时候，他们需要兑现承诺。”
纳斯达克也意识到了市场过度集中的问题。7月24日，纳斯达克100指数成分股权重将进行调整，许多人预计此举将削弱科技巨头对指数的巨大影响力。
值得注意的是，有的时候，即使一家公司公布了不错的财务业绩，其股票第二天仍会受到轻微打击。例如，在2020年和2021年，苹果8个季度中有7个季度的收益超过了分析师的预期，但其中6次股价仍出现下跌。这是因为投资者经常利用这个机会获利了结。
真正令人担忧的是，可能会有更多科技巨头的业绩令人失望。如果Meta的广告业绩弱于预期、微软的人工智能产品采用速度不如预期，市场可能会遭受更多打击。
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