华泰证券：坚定看好空调内销 7月空调出货有望维持较高增长态势

华泰证券发布研究报告称，预计7月空调出货有望维持较高增长态势。根据产业在线数据，空调7月排产较积极(内销/出口分别较去年同期实绩上涨24.7%/7.9%)，产业预期仍乐观。且7月部分地区高温天气继续发力，分析师对于内销预期继续偏乐观；而出口受益于广交会订单兑现，6月复苏态势已显，该行预计7月出口或继续小幅增长。行业景气度向好下，龙头企业有望凭借供应链/产品/渠道优势实现业绩提升。

华泰证券主要观点如下：

2023年6月空调内销同比+32.0%

根据产业在线数据，2023年6月内销同比增速维持高位，同比+32.0%(5月+29.1%)，较2019年6月+21.5%，综合2023年1-6月数据来看，内销同比+24.8%，较疫情前2019年1-6月+9.3%。叠加高温天气带动，复苏态势依然积极。从品牌表现来看，1-6月CR3内销份额同比-3.8pct(1-5月-4.6pct)。

2023年6月空调出口同比+15.0%

出口虽仍受欧美经济波动影响，但维持复苏态势。继5月出口同比转正后，6月外销同比+15.0%(5月外销同比+6.1%)。综合2023年1-6月数据来看，出口同比-1.0%，较疫情前2019年1-6月+7.5%。广交会举办后的正向拉动依然存在，7月出口或仍有所恢复。1-6月CR3出口份额同比-4.1pct(1-5月-4.7pct)。

坚定看好空调内销

展望23年7月，国内前28周空调品类线上/线下销售量同比增幅略微回落(根据奥维云网数据，前28周空调线上/线下KA累计销售量分别同比+28.8%/+2.7%，而前24周为+44.8%/+9.2%)。随着厄尔尼诺现象导致的炎夏来临，空调的刚需属性或将强化；加之家电换新需求增强，空调的置换需求释放或更为明显。根据产业在线数据，2023年7月空调内销排产1149万台，较去年同期内销实绩上涨24.7%;空调出口排产464万台，较去年同期出口实绩上涨7.9%。因此该行预计7月空调出货有望维持较高增长态势。

风险提示：空调行业景气度下行幅度超预期；行业竞争加剧；出口订单下滑风险。