美联储实现通胀目标能力存疑 投资者追捧TIPS债券

债券投资者本周明确表示出，怀疑美联储是否有能力将通胀率恢复到2%的目标。

通胀保值国债收益率已上升到比美国普通政府债券低大约2.3%的水平。这一差距代表了使两者收益持平所需的消费物价指数年均变化。

如果CPI通胀率超过2.3%，投资者购买TIPS(受通胀保护的国债证券)会更划算。在周四，债券投资者大量购买了TIPS。一次新的10年期国债受通胀保护证券的拍卖，其收益率比投标截止时的交易水平低了5个基点以上，这表明需求超出了交易商的预期。

同样在周四，iShares TIPS债券ETF(规模达216亿美元)获得1.93亿美元的资金流入，为今年第四大资金流入。

由于美联储的通胀指标历史上比CPI低大约0.25%，因此TIPS的2.3%的平均通胀率与美联储的目标相符。

与此同时，6月份的目标率为3.8%，低于一年前的峰值 7%，这是在美联储开始一系列 10 次加息后不久出现的，预计美联储将在下周继续加息。

巴克莱的通胀市场策略主管Michael Pond表示：“市场预计美联储将永远完美。”但他指出，投资者持怀疑态度。Pond称：“主流观点是，工资增长和结构性因素会使通胀率保持在目标之上大约1%，并且美联储最终会接受这一点。“

与2021年不同，当时投资者因通胀上升而涌向TIPS，然后在2022年因收益率飙升而遭受重大损失，TIPS的收益率仍处于或接近多年来的最高水平，为通胀率趋于市场预期的水平提供了缓冲。

对于五年期的TIPS，本月的收益率首次自2008年以来超过了2%。尽管周四的10年期拍卖收益率1.495%低于预期，这是自2010年以来的最高水平。

Brown Brothers Harriman & Co管理通胀保护债券基金的James

Evans表示：“实际收益看起来很有吸引力。如果你认为通胀率会在一段时间内保持在3%，那这实际上是一个相当不错的实际收益率。”