恒生科指自五月低点上涨20% 香港科技股“技术性牛市”来了？

7月27日上午，香港恒生科技指数高开高走，期间一度涨超3%，自五月低点上涨20%，步入技术性牛市。大型科技股中，阿里巴巴-SW(09988)涨1.49%，腾讯控股(00700)涨0.88%，小米集团-W(01810)涨4.74%。

2023年以来，在人工智能的投资浪潮下，美股科技股暴涨，带飞美股大盘，其中科技股微软(MSFT.US)年初至今股价已涨超40%，苹果(AAPL.US)更是一路拉升逾50%。在美股这波如火如荼的上涨行情影响下，势必也会与A股和港股的科技板块产生联动，带动港A的投资者情绪。值得一提的是，在港股科技股中，小米集团近一个月股价涨幅已超20%，阿里巴巴亦涨逾14%。

近年来，我国坚定不移实施创新驱动核心战略，出台多项政策以加快实现高水平科技自立自强，加速科技与产业融合。在近日召开的中央政治局会议部署下半年经济工作中提出，要大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。国务院在27日圈定下半年国改重点时亦强调要推动国企把科技创新摆在核心位置，聚焦新一代移动通信、人工智能、生物技术、新材料等15个重点产业领域方向。

川财证券此前研报表示，下半年，港股还将保持韧性，有望企稳回升。一是中国经济稳步增长的趋势较为明确，国内宏观经济复苏对港股市场构成基本支撑。二是美联储加息周期接近尾声，海外流动性压力有所缓解，外围扰动因素逐步消退。三是互联互通制度不断优化，持续改善港股市场流动性，国际吸引力正不断增强。

行业方面，国信证券看好港股的互联网、中特估、高技术制造业。如今，低估值依然是全球目前的主导风格，且港股科技股的估值较A股更低，股息率更高。华夏基金认为，恒生科技指数已反映了过多悲观预期，目前处于历史估值低位，指数覆盖互联网、新能源车等高成长板块，长期景气度仍向好，有较大反弹空间。

国信证券研报则指出，恒生科技中的造车新势力目前是成长股的代表，而大型互联网公司则是多维度提升ROE，虽然市场已经提升了对它们的ROE预测，但可能依然低估了其2024、2025年的盈利能力。