上半年净利润下滑超四成 高伟电子(01415)股价何时止跌？

8月10日，高伟电子(01415)公布2023年中期业绩，期内收益达约3.67亿美元(约合28.69亿港元)，同比减少约9.4%。公司权益股东应占净利润约为1803.4万美元(约合1.41亿港元)，同比减少42.55%。公告称，收益减少主要因为客户订单减少所致。

高伟电子表示，虽然新冠疫情结束，但全球景气复苏未达预期水平，走势依旧疲软，欧美的高通货膨胀率、极端气候等不利因素，均较2022财政年度更加严峻，导致经济景气持续低迷，集团面临比2022财政年度更大的营运压力。展望未来，公司持续看好光学行业新技术、新应用所带来的商机，预估将延续2022财政年度的发展，持续向好。

Canalys发布的报告显示，2023年第二季度，全球智能手机出货量同比下降10%，达2.58亿部。三星出货量5300万部，同比下滑14%，稳居榜首。苹果出货量4300万部，同比下滑13%，保持第二。

据了解，高伟电子系电子移动设备的精密光学模组及部件的供应商，目前主要为北美大客户(苹果)提供前置摄像头模组。高伟电子同苹果公司深度绑定，自2011年开始苹果便稳居高伟第一大客户，2022年，高伟电子最大客户及五大客户合计分别占公司收益的约98.8%及99.9%。从营收结构来看，相机模组业务为公司主要营收来源，近年营收占比持续保持在99%以上。

8月4日，苹果公司公布2023财年第三财季(4月份至6月份)财报显示，期内实现营收为818亿美元，同比下滑1.4%，苹果在收入上已经连续三个季度负增长，创下了自2016年以来的最长连续下滑纪录。其中，第三财季iPhone营收达396.7亿美元，同比下降2.4%；Mac收入达68.4亿美元，同比下降7.3%；iPad收入为57.9亿美元，同比下滑19.8%，是硬件产品线中下滑最为明显的部门。

苹果首席财务官卢卡·马斯特里表示，苹果第四财季的销售额预计将出现与第三财季类似的表现。

有消息人士称，iPhone15系列已经启动试产工作，8月中旬将全面量产，预计 9 月 12 日正式发布，9 月 22

日将上市销售。业内预计，今年iPhone15系列需求或低于14系列。华为等手机厂商在高端市场的快速回归与新品的不断迭代，也将对苹果手机销量形成威胁。

由于深度绑定苹果，在过去五年间高伟电子展现出了较强的增长持续性。根据财报，2018-2022年，高位电子的收入分别为5.36亿美元、5.43亿美元、7.5亿美元、7.99亿美元、11.16亿美元，归母净利润1390.6万美元、2928万美元、4242万美元、4980.5万美元、8381.6万美元，核心财务数据升势强劲。

不过，水能载舟，亦能覆舟。在全球消费电子需求疲软的大环境下，高伟电子受苹果拖累也在所难免。

Omdia 预计，今年智能手机出货量将触底，明年将随着经济复苏而反弹；预计发达市场的需求将首先出现复苏，随后新兴市场的需求将随着时间的推移而增加。

兴业证券7月29日研报指出，由于高伟电子有机会在明年进入大客户手机的后摄项目，业务或在明年实现高速增长。预测公司2023-2025年营收分别为12.47/20.24/26.59亿美元，归母净利润分别为0.88/1.48/1.92亿美元，对应EPS为0.11/0.18/0.23美元。该行看好高伟电子在大客户光学业务的扩张和MR产品的长期机遇。

二级市场方面，高伟电子股价自4月12日创出21.05港元/股的阶段高点以来，震荡下跌，截至8月10日收盘，报12.92港元/股，期间累计跌幅接近40%。