近日，中国电信(00728)、中国联通(00762)、中国移动(00941)三大运营商均发布了2023年上半年业绩。总体来说，三家运营商的业绩可观，收入、利润均增长可观，转型新业务发展强劲。8月11日，港股中国移动涨2.24%、中国联通涨1.41%、中国电信涨2.06%。国泰君安此前发布研报称，数据要素在数字中国建设中拥有极为重要的位置，而运营商拥有大量数据资产。该行认为，未来运营商会在战略层面上推动数据要素相关业务的发展，其发展进度可能会超市场预期。
中国电信实现营业收入2587亿元，同比增长7.7%，其中服务收入为2360亿元，同比增长6.6%，高于行业增幅，持续10年保持增长。归属于上市公司股东的净利润为202亿元，同比增长10.2%。中国电信董事会决定2023年继续派发中期股息，以现金方式分配的利润为上半年公司股东应占利润的65%，即每股0.1432元（含税），合计派发股息131亿元。
中国联通实现营业收入1918.3亿元，同比增长8.8%，其中主营业务收入为1710.4亿元，同比增长6.3%；归属于母公司净利润为54.4亿元，同比增长13.7%，连续7年实现双位数提升。中国联通董事会建议，每10股拟派发现金股利0.796元（含税），共计拟向公司股东派发约24.91亿元（含税）的股利，剩余可供股东分配的利润将用于以后年度的利润分配。
中国移动实现营业收入5307亿元，同比增长6.8%；其中主营业务收入为4522亿元，同比增长6.1%。归属于母公司股东的净利润为762亿元，同比增长8.4%。中国移动董事会决定2023年中期派息每股2.43港元，同比增长10.5%，2023年全年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。
值得注意的是，云业务成为数字化业务增长主力。上半年，天翼云收入达到459亿元，同比增长63.4%。上半年，中国电信天翼云快速拓展市场，中标项目数达2.2万个，上半年签约项目金额264亿元，行业客户数超过350万，其中政务客户数超60万，占收入比重27.8%；联通云实现收入255亿元，同比提升36%。公司表示，2023年，联通云将力争实现收入超过500亿元；移动云收入达422亿元，同比增长80.5%，其中IaaS收入份额排名top3，自有IaaS+PaaS收入增速超100%。
上半年，三大运营商继续加大并深化5G网络覆盖，同时在5GToC和ToB市场持续提升用户体验，5G商用对运营商相关业务赋能成效显著。
ToC市场，中国电信上半年5G套餐用户渗透率达到73.4%，比2022年底提升4.9个百分点，移动用户ARPU达到人民币46.2元，同比增长0.4%。中国联通上半年移动出账用户超过3.28亿户，5G套餐用户渗透率超过70%，用户结构进一步优化。中国移动加快推进5G全民化，上半年5G套餐客户达到7.22亿户，净增1.08亿户。5G新通话高清视频使用客户达到1.01亿户，净增924万户，移动ARPU为52.4元，持续保持行业领先。
里昂发布研究报告称，预计随着资本支出适度增长，电讯商净利润率将持平或同比上升，当中中国移动(00941)净利润料同比增长约5%，中国电信(00728)及中国联通(00762)则预期增长10%至12%。该行认为，三大电讯商股息率颇具吸引力，其中更为偏好中移动，预期其今明两年股息回报可分别达到7.6%及8.1%，属同业中最高。
相关概念股：
中国电信(00728)：上半年，新签约5G定制网项目超6000个，新增签约项目收入同比增长超过92%。5G行业商业项目数累计约20500个，5G应用累计签约超过210亿元。
中国联通(00762)：5G行业应用累计项目数超过2万个，5G虚拟专网累计服务客户数超过5800个，5G行业签约金额达到62亿元，5G工厂达到2600余个，应用深度不断延展。
中国移动(00941)：5G引领产业数字化转型成果丰硕，累计拓展5G行业商业案例2.5万个，上半年带动DICT项目签约金额209亿元，5G专网收入25.1亿元，同比增长69.7%。
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