电视广播(00511)发盈警跌超10% TVB电商业务成“救命稻草”？

8月14日，电视广播(00511)跌超10%。消息面上，该公司公布，2023年上半年，集团未经审核综合收入较2022年同期的18.2亿港币下跌14%至15.6亿港币。因此，集团预计该期间将取得1.8亿港币至1.9亿港币之间的EBITDA亏损，以及4亿港币至4.2亿港币之间的公司股东应占亏损。

电视广播表示，于2023年上半年，中国香港经济于疫情后持续平稳复苏，于公司电视平台投放广告的需求有所改善，促使公司的广告收入有所增长。但随着消费者于疫情后回复以往较为传统的消费习惯，公司的电子商贸营商环境变得较为不利于经营，再加上公司为增加盈利而集中于高利润产品的决定，于该期间内的电子商贸收入整体下跌。而公司于2023年在中国内地的联合制作及同步剧播放安排偏重于下半年，公司于该期间内的收入入账亦减少。

7月份有媒体报道称，TVB将展开裁员计划，主要涉及新闻及资讯部。据悉，部分剪片师将被裁减，节目组部分记者调动至港闻或国际新闻部，停播节目包括《无耆不有》、《艺文志》等。

TVB曾回应表示，本轮裁员是3月公布的“成本与资源管理优化计划”一部分。公司主席许涛今年3月在发给员工的内部信中公布TVB的成本及资源管理方案，包括将遣散5%的TVB员工，目标是节省2.6亿港元的年度营运现金支出。TVB此次裁员规模或接近200人。

事实上，近两年来，TVB改革动作不断。核心管理层更换超过57%，董事局主席许涛主持管理工作，曾志伟被起用担任总经理，更年轻的管理层进入新业务，包括电商、直播带货等。今年3月，TVB入驻淘宝直播带货，首秀交出GMV2350万元的亮眼成绩，第二场GMV高达7320万元，年内TVB将有48场淘宝直播陆续上演。

财报显示，TVB的电商业务已成为公司第二大收入来源。香港电视广播业务收入占比已从2021年的42%缩减到2022年的36%；而电商业务收入占比从2021年的8%提升至2022年的24%。

TVB主席许涛曾在2022年业绩会上表示，公司已经走出了最黑暗的时期，并有信心在下个年度大幅降低财务亏损。公司将继续改革业务架构，去年非电视收入整体收入超过30%；预计今年将继续改革，发展非电视业务以实现收入多元化。

专业人士分析认为，电商收入明显改善了TVB的收入结构，从这方面来看，介入电商直播是TVB的一个正确的布局方向。另外，TVB的明星资源非常丰富，但是随着内地演员、明星主播的不断兴起，TVB新生代的明星在知名度和影响力方面已不具备任何优势，如果能够将直播的影响力做大，对提升旗下新生代艺人在内地的影响力也是不错的手段。

海通证券表示，今年，管理层目标降本增效。由于TVB跟影视制作相关成本大多为固定成本，且公司在香港有渠道优势，营销费用率可控，该行认为，随着收入恢复，公司有望在2024年下半年扭亏转正。

二级市场方面，电视广播股价自今年3月9日创下17.90港元/股的阶段性高点以来，持续下跌，截止发稿，报4.07港元/股，期间累计跌幅接近80%。