保德信：全球经济或继续稳健增长 看好超短期和超长期美债

保德信固定收益联席首席投资官、董事总经理兼高级投资组合经理Michael

Collins称，全球债市渐现投资机遇。其表示，尽管全球经济增长前景回软，但整体仍保持稳健。保德信将经济衰退的可能性从40%下调至25%。银行业风险和债务上限问题的担忧已经解除，劳动力市场保持活跃，因此全球经济有可能继续稳健增长，但步伐将有所放缓。主动型投资者存在获利机会。

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Collins指出，与其他发达国家相比，美国的通胀问题似乎相对受控，但核心通胀仍然顽固，尤其是服务业通胀。尽管如此，还是相对看好美国市场。紧缩货币政策将到尽头，加息周期接近尾声，再次加息的空间只剩0.25%或0.5%。当下最关键的问题在于，紧缩政策是否会造成基本面进一步恶化，进而对资产价格产生影响。

核心CPI通胀率保持高企仍令各国央行焦虑，相关财政官员势必有进一步的抗通胀行动。在此宏观环境下，全球债市表现不一，下一季度投资者的配置关键在于，以主动式策略在不同领域寻找超额回报的机遇。

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Collins看好超短期和超长期美国国债，其中20年期的美国国债收益率维持在4%左右，回报水平具吸引力。在过去一个多月，通过持有这种债券，投资者获得了超额回报。对短期美债维持较短的存续期，但会择机策略性地延长存续期。