机构投资者愈发相信美联储已完成加息 减少使用隔夜逆回购协议机制

今年年初，美联储的融资机制规模曾一度突破2.5万亿美元，现在跌至接近1.5万亿美元。因为使用该机制的机构投资者越来越确信，美联储已经完成了加息周期。

机构投资者现在更愿意购买国库券，而不是将现金存放在美联储的隔夜逆回购协议机制中，这个机制的利率是由中央银行设定的。

周五，有94家对手方在这个机制中存放了1.574万亿美元，比周四下降了4.7%，这是自2022年3月以来的最低水平。隔夜逆回购协议的使用量在6月30日曾超过2万亿美元，本周已下降了13%。

主要的驱动因素是国库券的供应增加，以及较为疲软的经济数据，这些都减弱了市场对美联储进一步加息的预期。周五公布的8月份就业数据促使交易员认为11月份加息四分之一点的概率低于 50%，低于本周早些时候的 75%。

道明证券的美国利率策略主管Gennadiy

Goldberg表示：“财政部坚持其净国库券供应的策略，这导致资金从隔夜逆回购协议中流出，并流入国库券。现在，由于经济数据开始出现疲软，未来的加息似乎不太可能，前端投资者更愿意购买国库券并锁定收益。”

本周的下降也与周四美债的结算相吻合，这些国债在周一和周二的拍卖中售出。Oxford Economics的固定收益分析师John

Canavan表示：“8月份的拍卖为美国财政部筹集了近3940亿美元，这将现金从市场中抽走。”