A股申购 | 万德股份(836419.BJ)开启申购 公司是硝酸异辛酯细分领域龙头

9月5日，万德股份(836419.BJ)开启申购，发行价格为8.93元/股，申购上限为95万股，市盈率15.99倍，属于北交所，民生证券为其保荐人。

招股书显示，万德股份是一家精细化工领域的高新技术企业，主要从事油品添加剂、石油炼剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售。经过多年的发展，万德股份在硝酸异辛酯细分领域处于国内市场龙头地位。

公司的主要产品包括硝酸异辛酯、聚丙烯酰胺纳米微球，其中硝酸异辛酯是一种广泛使用的柴油十六烷值改进剂，用于改善柴油的着火性能；聚丙烯酰胺纳米微球是一种用于提高采油过程中采油收率的调驱产品。

2015 年 7 月，万德股份建成了国内首个万吨级的硝酸异辛酯微反应工 1-1-16 艺规模化生产装置，并实现了安全、高效、稳定、长周期运行。

万德股份基于硝酸异辛酯规模化生产所形成的微通道反应技术应用经验，推进硝酸异丙酯、硝基胍等新产品研发和生产，拓展军工、医药、农药等领域客户。报告期内，公司已形成以中石油、中石化等大型石油化工企业为主体的客户体系。

财务方面，于2020年、2021年、2022年，万德股份实现营业收入分别约为3.58亿元、5.09亿元、5.56亿元；同期，公司实现归属于母公司所有者的净利润分别约为4290.58万元、1312.25万元、5545.83万元。

值得注意的是，据招股书，万德股份的主要原材料为异辛醇、浓硝酸、浓硫酸、油酸，其价格受原油价格变化、国家产业政策、市场供需变化等多种因素的影响而波动。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本比重分别为

65.62%、81.32%和 80.99%。因此原材料的价格波动对公司成本影响较大。

公司整体上具备一定向下游传导原材料价格上涨的能力，但下游主要客户议价能力较强，且价格调整需要一定时间，短期内原材料的价格变化存在无法完全转嫁的可能，公司需要承担原材料价格波动的主要风险。