A股申购 | 精细化工产品供应商恒兴新材(603276.SH)开启申购 目前各类产品总产能27.56万吨

9月14日，恒兴新材(603276.SH)开启申购，发行价格为25.73元/股，申购上限为1.40万股，市盈率44.35倍，属于上交所，国泰君安证券为其独家保荐人。

据招股书，恒兴新材属于精细化工行业，采购大宗化学品作为原料，围绕有机酮、有机酯和有机酸产业链布局，有效综合利用、研发、生产和销售附加值高、下游市场空间大的特色精细化学产品。

报告期内，公司的主营业务收入按产品结构的分析情况如下：

主要生产模式上，公司一般按年度预算结合每月销售计划采取“以销定产”为主的生产模式。目前随着产能逐步释放，公司会根据库存能力、原材料波动周期、市场供需情况进行适量的备货。公司采用规模化、自动化的生产装置，可24小时持续生产。公司的有机酮、有机酯和有机酸等产品均具备从原料投入到成品产出的连续化生产工艺技术。生产装置通常为综合装置，同套装置可根据市场需求切换生产产品的细分类别。

公司的重要客户(报告期前五大客户)及公司向其销售的主要产品如下表所示：

行业竞争上，精细化工行业属于开放性行业，市场化程度较高。目前，世界精细化学品品种已超过10万种，发展专用和高档化的产品，多品种和系列化是精细化工的重要标志。各企业根据自己的优势选择发展少数的产品，导致行业的经营较为分散，产品差异度大。恒兴新材已成为具有竞争力的有机酮、酯、酸类生产企业，部分核心产品如3-戊酮、甲基异丙基酮等打破了国际知名化工企业(伊士曼、欧季亚)的产品垄断，减少了国内市场对进口同类产品的依赖。

公司属于3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯、异丁酸、正戊酸等产品在国内的主要供应商。目前公司各类产品的总产能为27.56万吨。根据中国石油和化工工业联合会出具相关产品的市场占有率证明，公司的3-戊酮产品2021-2022年在全国细分市场占有率及排名位列第一，在国际细分市场的占有率及排名从第二位提升至第一位。

财务方面，于2020年、2021年及2022年，恒兴新材实现营业收入分别约为4.28亿元、5.18亿元及6.77亿元人民币；净利润分别约为1.25亿元、8972.22万元及9327.87万元人民币。

据恒兴新材在招股书中所述，由于公司产品的生产涉及化学合成过程和危险化学品的使用，在原材料采购、产品生产、存储、销售的过程中，存在高温高压等不安全因素，存放原材料、成品需要通风条件更好的仓储设施，公司生产采用管道式加反应釜的连续化全封闭生产设施，日常需加强对生产设施的检修维护，公司不能完全排除在生产经营过程中因操作不当、设备故障或其他偶发因素而造成安全生产事故的可能性。如发生安全事故，将对公司的财产安全及员工的人身安全造成损失，对生产经营造成不利影响。