9月14日，港股煤炭股延续近日涨势继续反弹。截至发稿，恒鼎实业(01393)涨16.25%，中煤能源(01898)涨4.66%，中国神华(01088)涨1.89%。机构认为，能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比。
近期，海外动力煤价格持续反弹。海外三大动力煤指数从7月底以来持续上涨，欧洲ARA大涨18%、南非理查德大涨26%、澳洲纽卡高卡煤32%。
海外煤价上涨推动国内煤价上行。截至9月7日，秦皇岛港5500大卡动力煤报价870元/吨，较8月31日上涨35元/吨。期货方面，截至9月5日收盘，国内焦煤主力期货7月以来累计涨幅达29%；焦炭期货走势稍弱，7月以来累计涨幅超14%。
据不完全统计，9月至今已至少有1800万吨煤炭产能因此停产，淡季期间安监层面仍有较大不确定性。另外，随着气温下降，迎峰度夏电煤需求高峰期将过，但“金九银十”传统工业旺季开启，下游钢铁、化工、建材等非电用煤需求预期好转。当前港口库存持续下降，供需偏紧下港口煤价仍在回升。
近期澳大利亚作为主要煤炭出口国，因税费及生产成本原因提价，也对全球煤炭价格形成支撑效应。另一方面，随着近期公布的8月经济数据验证宏观复苏韧性，也让市场对煤炭、油气等顺周期板块关注度提升。
国泰君安期货认为，产地煤供应持续收紧，叠加月底停产检修数量增多，整体供应增量有限，产地煤报价出现不同程度的上涨。从需求端看，虽然当前已进入夏季用煤旺季尾声，终端电厂日耗拐点已经出现，但在非电用煤需求加持下，价格仍具备一定支撑。因此，煤价短期或处于偏强区间震荡。
中信证券近日研报指出，矿山安全生产政策加码，政策提出停止建设高危小规模矿井，也明确提出“规范煤矿生产能力管理和核定工作”，后续国内供给释放节奏或放缓，支撑煤价预期。随着顺周期市场风格的催化，以及国内煤价预期的好转，该行认为板块估值提升行情有望延续。
长城证券认为，供给端：安监趋严背景下，产量增长有限。原煤日均产量下降，受产地安监行动趋严的影响，未来产量增长空间有限。受“双碳”政策影响，国内新建产能批复收紧，未来产能或会出现缺口。需求端：冬储煤是支撑面，非电需求是催化剂。下半年季节性的发电和供热需求为煤价支撑面，受地产政策催化，非电需求可期，焦煤价格弹性等待释放。
相关概念股：
兖矿能源(01171)：上半年集团生产商品煤4923万吨，同比减少141万吨或2.8%。集团销售煤炭5135万吨，同比减少172万吨或3.2%。其中：销售自产煤4392万吨，完成本年度自产煤销售计划的42.6%。上半年集团实现煤炭业务销售收入514.66亿元，同比减少98.15亿元或16.0%。
中煤能源(01898)：上半年，集团科学组织产销，全力保供稳价，深化精益管理，积极应对煤炭市场价格下行，自产商品煤产量比上年同期增加789万吨，自产商品煤单位销售成本比上年同期减少22.62元╱吨，“十四五”以来主要生产经营指标保持良好水平，体现了稳中求进的高质量发展态势。
蒙古焦煤(00975)：上半年，公司收益5.17亿美元，同比增长385%；股东应占净利润1.37亿美元，而去年同期取得股东应占亏损3236.1万美元；每股基本盈利13.11美仙。于报告期内，该集团售出约490万吨煤炭产品，而于2022年上半年售出约90万吨煤炭产品。
中国神华(01088)：公司于2023年7月，商品煤产量为2680万吨，同比减少1.5%；煤炭销售量为3800万吨，同比增加13.4%。2023年1-7月，商品煤产量约1.88亿吨，同比增加1.5%；煤炭销售量约2.56亿吨，同比增加5%。
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