日本拟扩大投资免税计划 资金外流或导致日元长期走软

由于日本政府计划永久取消对日本个人储蓄账户(NISA)的股息和交易利润征税，一直在向海外股票和基金投入大量资金的日本散户投资者预计将在2024年加大海外投资力度，这一过程将成为日元长期走软的催化剂。

据悉，NISA允许日本人在国内或国外投资，但国内的低收益率和日元的下跌趋势使得外币投资越来越有吸引力。数据显示，自2015年以来，NISA中外国股票和投资信托基金的规模以平均每年超过30%的速度增长，截至今年3月底的总金额为500亿美元，仅足以对货币产生轻微影响。

不过，日本政府即将出台的税收激励措施、以及可供动用的1107万亿日元(约合7.5万亿美元)的家庭储蓄即将产生更大的影响。

NISA的制度模仿了英国的个人储蓄账户，旨在鼓励日本个人为退休进行投资，而不是持有现金或利率接近于零的储蓄账户。目前最常用的一种账户类型允许持有人每年最多投资120万日元，五年期间不对股息和交易利润征税。由于日本首相岸田文雄的目标是将家庭投资收入提高一番，2024年的NISA改革将把每年的投资上限提高两倍，达到360万日元，并无限期取消对股息和交易利润征税。

日本散户投资者加大海外投资力度

日本已是今年以来表现最差的主要货币，日元兑美元汇率今年迄今为止下跌了11%。日本政府拟于2024年扩大个人投资免税计划将推动对日元的抛售。东京NLI研究所资深经济学家Tsuyoshi

Ueno表示：“NISA的扩张肯定会推动投资组合资金外流，而定期投资外国资产的投资者可能会导致日元的持续抛售。”“低增长预期和日本当地的低收益率意味着资金更有可能流出日本。”

三菱日联国际资管的NISA营销办公室副总经理Takayuki

Yagi表示：“新的NISA系统预计将彻底改变投资环境，尤其是有助于建立定期出资的习惯。如果很多人预计日元在中长期内会逐渐贬值，这可能会鼓励他们之中的一些人押注于外汇升值及海外投资。”