幺麻子主板IPO已问询 公司核心产品为“幺麻子”牌藤椒油

9月18日，幺麻子食品股份有限公司(简称“幺麻子”)申请深交所主板上市审核状态变更为“已问询”。中金公司为其保荐机构，拟募资5.6561亿元。

招股书显示，幺麻子是国内藤椒油相关调味品类的开拓者，是国内最大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一。公司生产的核心产品“幺麻子”牌藤椒油是该品类全国市场占有率领先的头部品牌产品，于2004年被国家农业部认证为第一批无公害农产品，并于 2006 年获得中国绿色食品认证。根据和君咨询的调研数据，2019年幺麻子在藤椒油市场中的占有率约为35%。自品牌创立以来，

“幺麻子”牌藤椒油在各地市场抽检合格率均为100%，畅销全国并出口美国、加拿大、新加坡、日本等十多个国家和地区。

公司采购的主要原材料包括油料、农副产品和包装材料，其中，油料主要包括菜籽油、超临界萃取藤椒基础油，农副产品主要包括藤椒、红花椒和雅笋，包装材料主要包括玻璃瓶、马口铁罐、标签纸等。公司重要供应商包括油料供应商成都市新兴粮油有限公司、包装材料供应商成都市川泰玻璃有限责任公司、农副产品供应商成都五丰堂农产品有限公司等。

公司主要产品藤椒油的生产模式存在显著的季节性特征，该产品主要原材料鲜藤椒成熟采摘后其风味易在短期内流失，为确保产成品口味的“清、香、鲜、麻”，公司通常于鲜藤椒成熟季节(即每年夏季)集中进行原材料采购与半成品藤椒基础油的生产，上述期间生产的藤椒基础油将持续使用至下一年度鲜藤椒成熟及采购时节。因此，公司的半成品藤椒基础油存在集中生产、跨期使用的特征，各类产成品则采用

“以销定产”的模式进行包装生产。

财务方面，于2020年度、2021年度、2022年度，幺麻子实现营业收入分别约为3.56亿元、4.62亿元、4.50亿元；同期，实现净利润分别约为1.02亿元、9789.66万元、8115.45万元。

另据招股书显示，幺麻子存在原辅材料采购过程中的质量控制的风险。公司的主要原材料为油料、农副产品、包装材料及其他辅料等，上游原材料的质量与最终产品的质量具有密切关系。尽管公司建立了较为完善的采购管理制度，但是上游原材料的质量难以直接管控，导致下游食品生产企业存在潜在的食品安全问题。假设供应商的原材料质量出现瑕疵，且公司未能在原材料入库检验中发现问题，可能导致后续出现食品安全事故，对公司声誉及持续经营造成重大不利影响。