尚渤投资：本轮美联储加息周期或已接近尾声

9月21日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合普遍预期。鲍威尔称，准备在适当的情况下进一步加息。结合加息路径点阵图的信息，美联储暗示今年年内有可能再加息一次。尚渤投资管理投资组合经理Christian Hoffmann表示，目前，市场和美联储似乎都同意本轮加息周期已经或徘徊在尾声。有争议的是利率将持续维持高位的时间。那些希望美联储主席鲍威尔放缓“鹰派停息”言论的人可能会感到失望，因为股市在发布会开始后大约15分钟就出现抛售，收益率曲线进一步倒挂，两年期国债亦创下新高。

Christian Hoffmann提到，本次的“鹰派停息”对任何人来说都不应感到意外。在公告之前，市场大致上预测9月份加息的机率为1%。11月和12月仍然在考虑之中，但市场对本轮加息的预期仍然不到五五开。12位成员继续支持加息，7位则持保留态度。尚渤认为这种分歧进一步证明了美联储正在保留选择权。声明亦没有发生重大变化。

Christian Hoffmann指出，过去几周，市场对2024年年底的利率预期上升超过35个基点至约4.60%，因为投资者继续降低对降息的预期，并与先前的债务预测同步。然而，市场的重新校准被最新的点阵图所击败，因为2024年年底的联邦基金利率中位数被设定为5.1%(意味着2024年只有50个基点的降息空间)。前端曲线迅速重新定价，两年期国债创下了自2006年以来的新高。这可能是这次声明和经济预测摘要中最重要的结论。