国泰君安：市场交易重心仍在华为产业链 终端高景气度有望进一步体现

国泰君安证券发布研究报告称，市场的交易重心仍然在华为产业链，终端高景气度有望进一步体现。9月华为合作车企的多款车型进入上市或者发布期，随着供给的不断丰富以及产品不断迭代，再叠加华为在座舱及自动驾驶领域的优势，华为合作车企销量有望超预期。

国泰君安主要观点如下：

市场的交易重心仍然在华为产业链，终端高景气度有望进一步体现。9月华为合作车企的多款车型进入上市或者发布期，随着供给的不断丰富以及产品不断迭代，再叠加华为在座舱及自动驾驶领域的优势，华为合作车企销量有望超预期。同时随着基数回归正常，乘用车销量有望在9月继续稳步增长。

华为智选模式部分新车型陆续发布或上市，华为产业链预期渐起，奇瑞相关合作车型值得期待。华为继续坚持不造车原则，通过深度赋能的智选模式在强化跟车企的合作。智选模式的合作方赛力斯和奇瑞H2有多款新车型发布或者上市，尤其是和奇瑞合作的首款车型值得期待。国泰君安认为华为合作的车企产业链有望在Q4开始迎来销量再上新台阶，配套零部件企业预期渐起。

终端销量有望加速增长，高景气度进一步体现。7月以来乘用车终端需求持续强劲，但由于2022年同期高基数原因同比增速并没有十分亮眼，9月开始随着基数回归正常，国泰君安预计乘用车销量有望同比加速增长，持续到2024年Q1。

行业高景气度下，交易短期边际变化明显的领域。高景气度新能源化主线，推荐标的瑞鹄模具(002997.SZ)、爱柯迪(600933.SH)、新泉股份(603179.SH)、双环传动(002472.SZ)、银轮股份(002126.SZ)、精锻科技(300258.SZ)、拓普集团、多利科技、隆盛科技、嵘泰股份、旭升集团等；智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、科博达、华依科技、德赛西威、华阳集团、华域汽车等；乘用车整车推荐标的小鹏汽车、理想汽车、江淮汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。

风险提示：价格战程度进一步提升的风险，终端需求低于预期的风险