香港SPAC市场“陷入僵局” 业界大佬发声提7点建议放松限制

香港股票分析师协会SPAC委员会主席王干文表示，SPAC落地一年多以来表现令人失望，就其现状而言用陷入僵局来形容亦不为过，这与当前香港SPAC上市规则及相关实操做法有待优化与完善不无关系。

王干文指出，香港SPAC上市制度对SPAC发起人的适合性和审批要求不够明晰，审核时间长，令市场充满顾虑。目前未获批上市的9家

SPAC，其首次递表日期距今普遍在1年到1年半之间，中间有诸多市场上的头部专业机构和极具影响力的专业人士，例如中银香港资管、何猷龙的黑桃资本、王石等。

王干文称，他理解交易所对上市应保有裁量权，但规则及实操中针对发起人的适合性要求应更为明晰，同时，摒弃发起人的持牌要求或过高的隐性要求，只有如此才能吸引更多优质的发起人多与进来。

王干文对香港SPAC上市规则提出7点建议：1)实操中进一步明晰SPAC发起人的适格要求；2)允许普通投资者参与认购及交易；3)适当提高权证的摊薄上限，同时引进附权股(right)和超额激励做法 (over-funded

trust)；4)降低PPE投资门槛，允许PIRE(独立第三方投资)投资於并购交易公布後择机落实；5)取消发起人提成权，并购交易中引进国际通行做法的Earnout机制；6)权证采取现金衍权；7)仅限专业投资者参与认购及交易背景下，应允许发起人参与并购交易表决。