纽约联储警告：美国银行体系依然脆弱

纽约联储的工作人员表示，尽管目前美国银行业仍维持稳定，但日益严重的脆弱性使至少一些机构在短期内面临融资压力和资本短缺的威胁。

Matteo Crosignani、Thomas Eisenbach和经济学家Fulvia Fringuellotti周一在纽约联储官网上的Liberty

Street

Economics栏目上发表的一篇文章中称，金融体系的风险正在上升，尽管程度较低，并且这些弱点仍低于全球金融危机前的水平。他们对截至2023年第二季度的模型进行的分析显示，这在很大程度上是因为大型银行较少受到资本短缺和银行挤兑风险的影响。

文章写道：“短期内，银行的证券投资组合可能会遭受损失，进而可能导致资金枯竭，并大幅削弱有效资本水平。”

尽管美联储官员表示，金融体系比20年前稳定且“更具弹性”，但今年早些时候的动荡导致硅谷银行(SIVBQ.US)和Signature

Bank(SBNY.US)等机构倒闭后，银行体系一直受到密切关注。在当前的高利率环境下，储户现金的大幅转移也有可能削弱人们对该体系的信心。

由于银行对美联储加息的反应较慢，储户已将资金投入到货币市场共同基金等其他收益率更高的投资选择中。这些机构证券投资组合中的损失有可能会削弱资本水平。

“2023年3月的银行业危机凸显了银行业在利率突然上升时的脆弱性，”文章表示，“具体而言，银行有能力限制加息周期对存款利率的传导，这使它们能够从更高的利率中受益，但只是逐渐受益。”

尽管随着美联储加息周期似乎即将结束，资金外流已经放缓，但其中仍存在风险，即“higher-for-longer”政策将刺激更多资金外流，甚至导致银行持有的证券遭受更多损失，而这将需要更多的资金来弥补。短期市场显示，银行开始支付现金，以保护其持有的现金不缩水，并防范未来的存款挤兑。

纽约联储工作人员还指出，自3月份以来，该行已更新了监测银行业脆弱性的模型。其中值得注意的要点包括：

基于2008年危机的资本脆弱性指数(Capital Vulnerability

Index)目前处于历史低位，约占GDP的1.55%。然而，基于2022年的情景，以近期历史标准衡量，该指数仍“略有上升”，这源于银行在利率可能进一步上升后对证券价值突然下跌的风险敞口;

模型中，目前包含所有证券未实现损失的甩卖脆弱性指数(Fire-Sale Vulnerability

Index)仍处于高位，但已经收复了2023年3月的部分涨幅;

自2022年初以来，流动性压力比率(Liquidity Stress

Ratio)一直在上升，“这是由流动性资产向流动性较低资产以及资金从稳定向不稳定资产的转变推动的”;

自2022年初以来，由于杠杆率的上升，以及不稳定资金和非流动性资产的增加，运行脆弱性指数(Run Vulnerability

Index)有所走高。