瑞银(UBS.US)已开始发行额外一级资本债券(AT1)债券，这是自今年3月该行收购瑞信以来首次发行AT1债券。在瑞银收购瑞信时，瑞士金融市场监管局(FINMA)将瑞信的AT1债券在收购案中先于股权被全额减记，导致持有人损失了数十亿美元，这削弱了市场对AT1债券的信心，也让投资者对AT1债券保持警惕。
据知情人士透露，瑞银将发行两批以美元计价、可在五年和十年内赎回的永续债券，这两批AT1债券的发行总额可能达到30亿美元。根据媒体汇编的数据，瑞银最近发行了7亿瑞士法郎(约合5.19亿美元)的新债券，还有25亿美元将于明年1月首次提前还款的票据。
据悉，此次重新开始发行AT1债券预计将提振瑞银的AT1资本层(AT1 capital
layer)，这是一个重要的缓冲，可帮助银行在不完全依赖更昂贵的股本的情况下满足核心资本要求。
数据显示，瑞银新发行的AT1债券可能颇具吸引力。瑞银现有的美元AT1债券在下一次赎回日之前的平均收益率约为9.6%。此外，新发行的AT1债券还将包含一种机制，即一旦银行章程被修改以提供足够的可转换资本，该机制将允许债券转换为普通股。
Aegon Asset Management信贷研究主管Laurent
Frings表示：“在我看来，瑞银新发行的AT1债券将被大量超额认购。”他表示，股权转换机制可能是对瑞信事件的回应，这也是积极的。
曾在瑞银任职的国债资产和负债管理顾问Ugo
Lagrotta表示，瑞银发行新的AT1债券是“试图恢复市场对这些工具的信心”。他表示：“我相信，在未来，该行业的司法管辖区之间将会有更好的协调。我不希望看到像3月份那样的事情再次发生。”
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